阿里“悟空”對標華為誰是算力之王 AI時代的估值革命

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2026-03-22 20:37:12 東方財富網(wǎng)

阿里巴巴繼續(xù)主動調(diào)整其二十年來形成的估值模型。昨天，全球首個企業(yè)級AI原生工作平臺“悟空”的發(fā)布標志著全球首個AI原生工作場所的誕生；今天中午，阿里云宣布AI算力、存儲等產(chǎn)品最高漲價34%，這表明阿里巴巴持續(xù)一年多的估值模型轉(zhuǎn)換接近完成。

自去年2月阿里巴巴宣布未來三年投入3800億元建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施以來，外界認為阿里巴巴的估值模型開始轉(zhuǎn)變。9月的云棲大會上，阿里云發(fā)布了從前沿AI基礎(chǔ)模型到高性能AI基礎(chǔ)設(shè)施的全棧升級。本周，阿里巴巴正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事業(yè)群，以Token Hub為核心主線，強化AI業(yè)務戰(zhàn)略協(xié)同，全面推進阿里AI戰(zhàn)略落地。這些舉措使得阿里巴巴的AI敘事線路更加清晰，其作為AI時代基礎(chǔ)設(shè)施運營商的定位逐步被認可。

資本市場過去給阿里巴巴估值的方式是基于“電商GMV（交易總額）的貨幣化率+云計算的成本中心邏輯”。電商業(yè)務被視為現(xiàn)金牛，估值靠廣告和傭金驅(qū)動；而云計算被視為成本中心，雖然收入高但利潤薄。市場對云的估值邏輯是“IaaS（基礎(chǔ)設(shè)施即服務）的規(guī)模效應”，即按流量收費，價格戰(zhàn)是常態(tài)，誰規(guī)模大誰成本低，但誰也別想有高毛利。

然而，“悟空”發(fā)布及“阿里云AI算力、存儲等產(chǎn)品漲價”的消息動搖了這一估值邏輯。今天中午，阿里云官網(wǎng)發(fā)布公告稱，因全球AI需求爆發(fā)和供應鏈漲價，阿里云AI算力、存儲等產(chǎn)品最高漲價34%。這個時間點耐人尋味，因為過去云計算價格戰(zhàn)是常態(tài)，用規(guī)模攤薄成本、用降價換市場。誰敢漲價，誰就可能丟掉客戶。

速途網(wǎng)認為，這一次阿里云之所以敢漲，是因為AI算力已經(jīng)不再是“管道生意”，而是“稀缺資源”。AI時代的算力由GPU主導，尤其是大模型訓練和推理所需的H系列、A系列芯片，全球缺貨，供不應求。漲價傳遞的核心信號是，阿里云不再需要通過價格戰(zhàn)搶客戶，而是用稀缺性篩選客戶。這意味著云計算業(yè)務的利潤率曲線正在從“負向收斂”轉(zhuǎn)向“正向釋放”。

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