就在美債飆升的同時(shí),政府停擺成了“常態(tài)化”劇情。1980年代由里根開頭,1981年至1989年間八次停擺;克林頓那次21天創(chuàng)下時(shí)長紀(jì)錄;特朗普更是兩次封王,35天、43天,成了債務(wù)版的里程碑。2025年的那次全停運(yùn)“關(guān)門”,不僅職能部門停擺,連國防預(yù)算也被凍結(jié)。這意味著美國不僅沒錢發(fā)工資,連利息都要靠借新債付舊賬。
財(cái)務(wù)報(bào)表上更刺眼的是“利息支出”這一欄。2026財(cái)年前三個(gè)月,美國光利息支出就達(dá)2700億美元,超過同期國防預(yù)算。預(yù)計(jì)全年突破1萬億,這是歷史上的第一次。也就是說,美國現(xiàn)在像一個(gè)為償信用卡最低還款額而拼命貸款的“月光族”,活在不斷滾動(dòng)的利息雪球里。
這并非偶然事故,而是體制性慣性。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的“鴕鳥效應(yīng)”在格林斯潘任期埋下禍根。他提出“債務(wù)不是問題,只要還用美元”,這就像告訴喝醉的人:“沒事,酒廠在你家?!泵涝_實(shí)是全球支付貨幣,但這只讓美國能繼續(xù)借更多錢,并不意味著它不用還。伯南克的量化寬松、耶倫的負(fù)利率試驗(yàn)、鮑威爾的高利率周期,每一步都增加了經(jīng)濟(jì)刺激,卻也擴(kuò)大了財(cái)政黑洞。
根據(jù)美國財(cái)政部與IMF的數(shù)據(jù),過去八年GDP增長約10萬億,約51%,而債務(wù)增長近19萬億,增速幾乎翻倍。美國正以寅吃卯糧的速度維持虛幻的經(jīng)濟(jì)榮景。拜登時(shí)期強(qiáng)調(diào)所謂“高赤字不等于高通脹”,可現(xiàn)實(shí)打臉——三年平均通脹率近5%,民眾可支配收入被壓得喘不過氣。加息看似為控制通脹,結(jié)果只是掏空了政府的口袋。
到2025財(cái)年,財(cái)政赤字已達(dá)1.8萬億。同期,美國社會(huì)保障與醫(yī)保支出加上利息支出占據(jù)預(yù)算總額的73%。所謂“財(cái)政主權(quán)”其實(shí)已變成“被息奴役”。穆迪在2025年5月將美國評(píng)級(jí)調(diào)為Aa1,標(biāo)普與惠譽(yù)也早在2011與2023年相繼下調(diào),美國喪失了三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的最高信用地位。這是一個(gè)標(biāo)志性節(jié)點(diǎn):全球資本對(duì)美國政府賬本的信任正在松動(dòng)。