戰(zhàn)火之下金價(jià)為何暴跌 利率環(huán)境壓制黃金
當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，紐交所黃金期貨價(jià)格和倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格同步下行，觸及近期新低。中東地區(qū)局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，原油價(jià)格一路沖高，布倫特原油穩(wěn)穩(wěn)站上百元關(guān)口，而本該是“避險(xiǎn)硬通貨”的黃金卻與原油走勢(shì)相反。
油價(jià)上漲的原因在于供給恐慌。中東是全球石油核心產(chǎn)區(qū)，超過三成的原油產(chǎn)能集中于此，兩成以上的石油貿(mào)易需通過霍爾木茲海峽。這條航道一旦受阻，全球石油供應(yīng)將立即緊張。此外，全球原油庫存有限，OPEC+一直在減產(chǎn)控量，市場(chǎng)可應(yīng)急的閑置產(chǎn)能極少。脆弱的供給疊加沖突升級(jí)，導(dǎo)致油價(jià)飆升。
黃金方面，以往中東發(fā)生沖突時(shí)，金價(jià)通常會(huì)隨油價(jià)上漲，因?yàn)槿藗儞?dān)心經(jīng)濟(jì)衰退，傾向于將黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)。但這次不同，美國(guó)通脹水平仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)線，利率居高不下，市場(chǎng)期待已久的降息遲遲未至。油價(jià)暴漲又增加了通脹壓力，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)為了抑制通脹不會(huì)輕易降息，甚至可能加息。這種情況下，持有黃金的機(jī)會(huì)成本上升，投資者更傾向于選擇美債、美元等高息資產(chǎn)，從而支持了美元走強(qiáng)，壓制了以美元計(jì)價(jià)的黃金。前期積累的大量獲利盤也因市場(chǎng)波動(dòng)而選擇落袋為安，進(jìn)一步加劇了金價(jià)下跌。
油價(jià)漲、金價(jià)跌的反常行情背后，反映了利率環(huán)境對(duì)資產(chǎn)定價(jià)的重要性。地緣沖突對(duì)市場(chǎng)的影響還需關(guān)注通脹、利率和美元之間的博弈。避險(xiǎn)資產(chǎn)的作用在不同場(chǎng)景和環(huán)境下有所不同。
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