避險(xiǎn)資產(chǎn)不漲反跌原因利率邏輯壓制避險(xiǎn)需求

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2026-03-23 13:22:27 人民日報(bào)

本周，國際市場上金銀等貴金屬價(jià)格延續(xù)跌勢。紐約商品交易所4月交割的黃金期價(jià)從上周五的每盎司5061.70美元一路下挫，到本周五已跌破每盎司4600美元關(guān)口，全周累計(jì)下跌9.62%，創(chuàng)下15年來最大的單周跌幅；紐商所5月交割的白銀期價(jià)則從每盎司80美元上方跌至70美元以下，全周累計(jì)跌幅超過14%。倫敦現(xiàn)貨黃金盤中跌破每盎司4500美元，本周累計(jì)跌超11%，連續(xù)第八個(gè)交易日下跌。

受國際金價(jià)大幅走低影響，國內(nèi)品牌金飾價(jià)格同步回落，多家品牌已跌破1400元/克。

通常情況下，國際局勢動(dòng)蕩會(huì)引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒升溫，支撐金價(jià)上漲。這一邏輯在多輪地緣政治危機(jī)以及今年初美國對委內(nèi)瑞拉實(shí)施軍事行動(dòng)時(shí)都得到了驗(yàn)證。然而，這次地區(qū)沖突發(fā)生后，金價(jià)卻出現(xiàn)了下跌。

市場人士分析認(rèn)為，這一“反直覺”事件的發(fā)生，原因在于這段時(shí)間利率邏輯顯著壓制了避險(xiǎn)邏輯。國際原油價(jià)格的大幅攀升直接推升了市場對于通脹反彈的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，由于面臨通脹壓力，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)下一次降息的時(shí)間將顯著延后。高利率意味著持有黃金的機(jī)會(huì)成本增加，資金更傾向于流向能提供高收益的美元資產(chǎn)，一系列連鎖反應(yīng)導(dǎo)致金價(jià)下跌。

此外，避險(xiǎn)情緒還引發(fā)了全球股市劇烈波動(dòng)。部分投資者為了補(bǔ)充因股市下跌產(chǎn)生的流動(dòng)性缺口，拋售前期獲利豐厚的黃金資產(chǎn)，進(jìn)一步放大了金價(jià)跌幅。

今年以來，國際金價(jià)經(jīng)歷了跌宕起伏的行情。近期，金價(jià)超乎尋常的波動(dòng)再次提醒投資者，要充分了解國際金融市場的復(fù)雜性，關(guān)注中東局勢演變，保持審慎理性，切勿追漲殺跌。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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