避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金為何“失靈” 通脹預(yù)期主導(dǎo)市場

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2026-03-22 11:57:13 環(huán)球時(shí)報(bào)

本周五，現(xiàn)貨黃金盤中跌破每盎司4500美元關(guān)口，連續(xù)第八個(gè)交易日下跌。中東地緣局勢依然緊張，但作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金卻表現(xiàn)低迷。

本周，國際市場上金銀等貴金屬價(jià)格延續(xù)跌勢。紐約商品交易所4月交割的黃金期價(jià)從上周五的每盎司5061.70美元一路下挫，到本周五已跌破每盎司4600美元關(guān)口，全周累計(jì)下跌9.62%，創(chuàng)下15年來最大的單周跌幅。紐商所5月交割的白銀期價(jià)則從每盎司80美元上方跌至70美元以下，全周累計(jì)跌幅超過14%。倫敦現(xiàn)貨黃金目前盤中也跌破每盎司4500美元，本周累計(jì)跌超11%。

分析人士指出，黃金在本輪中東沖突中避險(xiǎn)屬性“失靈”的主要原因在于市場交易主線已從“地緣避險(xiǎn)”轉(zhuǎn)向了“通脹預(yù)期與貨幣政策博弈”。此次中東沖突推高了原油市場價(jià)格，引發(fā)市場對全球通脹卷土重來的擔(dān)憂。面對潛在的“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)，全球主要經(jīng)濟(jì)體的央行可能需要重新評估貨幣政策路徑。目前，芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年降息的概率已不足10%，甚至可能加息。這提升了債券等生息類資產(chǎn)的吸引力，而不產(chǎn)生利息收益的黃金則吸引力下降。此外，美元指數(shù)近期走強(qiáng)，也壓制了黃金的購買需求，對金價(jià)形成下行壓力。數(shù)據(jù)上看，沖突爆發(fā)以來，國際黃金期價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌約13%。

盡管短期遭遇重挫，多家華爾街機(jī)構(gòu)仍看好黃金的長期前景。全球央行持續(xù)購金、去美元化趨勢以及地緣政治的不確定性，仍將為金價(jià)提供支撐。摩根大通預(yù)測，黃金期價(jià)到2026年底可能會(huì)達(dá)到每盎司6300美元，德意志銀行則維持其每盎司6000美元的長期目標(biāo)價(jià)不變。

(責(zé)任編輯：zhangxiaohua)

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