金價為何一天跌穿5個關口多重因素疊加所致

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2026-03-24 08:17:46 環(huán)球網(wǎng)

從4500美元到4100美元，不到一天時間，現(xiàn)貨黃金連破五個關口，跌回去年11月下旬的價格。Wind數(shù)據(jù)顯示，23日現(xiàn)貨黃金失守4100美元/盎司，盤中跌超8%，一度跌至4098.25美元/盎司。3月以來，現(xiàn)貨黃金價格每盎司已下跌超過1000美元。

黃金大跌的原因包括技術性因素、美聯(lián)儲政策轉向鷹派以及避險邏輯的變化。此前半年漲幅過大，積累了大量獲利盤，在跌破關鍵點位后，程序化交易與機構止損盤集中平倉，形成“越跌越賣”的負反饋。美聯(lián)儲政策轉向鷹派，降息預期大幅下調，首次降息窗口推遲，甚至不排除重啟加息，推動美元與美債收益率走高。黃金不產(chǎn)生利息，持有機會成本變高，資金流向美元等生息資產(chǎn)。地緣沖突雖在持續(xù)，但油價上漲后市場轉而擔心通脹反彈，貨幣政策預期成為主導，黃金的避險屬性對價格的支撐反而變弱。

中國外匯投資研究院研究總監(jiān)李鋼表示，此輪大跌是多重因素疊加的結果。上周美聯(lián)儲例會釋放年內僅降息一次的信號，市場迅速下調降息預期并開始炒作加息可能，實際利率顯著上行，對黃金形成核心壓制。地緣局勢短期未進一步升級，避險情緒邊際降溫，前期計入金價的風險溢價開始回吐。2026年以來黃金漲幅較大，多頭交易高度擁擠，價格一旦跌破4500美元關鍵位置，便觸發(fā)量化止損和杠桿資金平倉，形成踩踏效應，放大了跌幅。

整體來看，此輪大跌是利率預期收緊、避險邏輯松動與資金踩踏三重因素疊加的結果。至于后續(xù)走勢，關鍵要看這些變量如何演繹。萬喆表示，短期來看，黃金仍有下行壓力。在通脹數(shù)據(jù)明顯回落、降息預期重新升溫之前，美元與美債收益率的強勢將繼續(xù)壓制金價，市場恐慌情緒修復也需要時間，金價可能延續(xù)震蕩。中長期而言，支撐黃金高位運行的因素尚未完全消失，降息周期未被取消，美國經(jīng)濟前景存在不確定性，地緣政治風險和全球央行購金趨勢也未發(fā)生根本性變化。

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