黃金一天跌穿5大關(guān)口市場預(yù)期重構(gòu)引發(fā)大幅波動

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2026-03-24 12:28:31 環(huán)球網(wǎng)

從4500美元到4100美元，不到一天時間，現(xiàn)貨黃金連破五個關(guān)口，跌回去年11月下旬的價格。Wind數(shù)據(jù)顯示，23日現(xiàn)貨黃金失守4100美元/盎司，盤中跌幅超過8%，一度跌至4098.25美元/盎司。自3月以來，現(xiàn)貨黃金價格每盎司已下跌超1000美元。

黃金大跌的原因復(fù)雜多樣。技術(shù)性因素方面，此前半年漲幅過大，積累了大量獲利盤，在跌破關(guān)鍵點(diǎn)位后，程序化交易與機(jī)構(gòu)止損盤集中平倉，形成“越跌越賣”的負(fù)反饋。美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向鷹派，降息預(yù)期大幅下調(diào)，首次降息窗口推遲，甚至不排除重啟加息，推動美元與美債收益率走高。黃金不產(chǎn)生利息，持有機(jī)會成本變高，資金流向美元等生息資產(chǎn)。此外，避險邏輯發(fā)生變化，地緣沖突雖在持續(xù)，但油價上漲后市場轉(zhuǎn)而擔(dān)心通脹反彈，貨幣政策預(yù)期成為主導(dǎo)，黃金的避險屬性對價格的支撐反而變?nèi)酢?/p>

中國外匯投資研究院研究總監(jiān)李鋼表示，此輪大跌是多重因素疊加的結(jié)果。上周美聯(lián)儲例會釋放年內(nèi)僅降息一次的信號，市場迅速下調(diào)降息預(yù)期并開始炒作加息可能，實(shí)際利率顯著上行，對黃金形成核心壓制。地緣局勢短期未進(jìn)一步升級，避險情緒邊際降溫，前期計(jì)入金價的風(fēng)險溢價開始回吐。2026年以來黃金漲幅較大，多頭交易高度擁擠，價格一旦跌破4500美元關(guān)鍵位置，便觸發(fā)量化止損和杠桿資金平倉，形成踩踏效應(yīng)，放大了跌幅。

整體來看，此輪大跌是利率預(yù)期收緊、避險邏輯松動與資金踩踏三重因素疊加的結(jié)果。至于后續(xù)走勢，關(guān)鍵要看這些變量如何演繹。萬喆表示，短期來看，黃金仍有下行壓力。在通脹數(shù)據(jù)明顯回落、降息預(yù)期重新升溫之前，美元與美債收益率的強(qiáng)勢將繼續(xù)壓制金價，市場恐慌情緒修復(fù)也需要時間，金價可能延續(xù)震蕩。中長期而言，支撐黃金高位運(yùn)行的因素尚未完全消失，降息周期未被取消，美國經(jīng)濟(jì)前景存在不確定性，地緣政治風(fēng)險和全球央行購金趨勢也未發(fā)生根本性變化。

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