現(xiàn)在適合抄底黃金嗎市場(chǎng)波動(dòng)加劇需謹(jǐn)慎

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2026-03-24 08:23:26 中國(guó)新聞網(wǎng)

繼上周創(chuàng)下15年來(lái)最大單周跌幅后，國(guó)際金價(jià)在23日繼續(xù)大幅下挫，一度跌破4400、4300、4200、4100美元/盎司的關(guān)鍵價(jià)位，抹平了年內(nèi)所有漲幅。COMEX黃金價(jià)格跌幅超過(guò)10%，倫敦現(xiàn)貨黃金也下跌超過(guò)8.7%。

通常情況下，國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩時(shí)，黃金被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)。然而，這次中東地緣沖突持續(xù)升級(jí)，但“亂世黃金”的說(shuō)法似乎失效了。招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼表示，國(guó)際黃金價(jià)格大跌的原因在于市場(chǎng)的主導(dǎo)邏輯發(fā)生了根本性變化：短期的宏觀金融因素沖擊完全蓋過(guò)了地緣沖突帶來(lái)的避險(xiǎn)需求。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在3.5%至3.75%不變。多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)調(diào)整預(yù)期，將今年美聯(lián)儲(chǔ)首次降息的時(shí)間從6月推遲到9月或10月，并預(yù)計(jì)今年僅降息一次。這背后是中東局勢(shì)升級(jí)推高油價(jià)，加劇市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂，迫使美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)貨幣政策保持謹(jǐn)慎態(tài)度，對(duì)不生息的黃金構(gòu)成直接壓力。在這種預(yù)期下，美元指數(shù)突破100關(guān)口，資金從黃金流向原油等高回報(bào)資產(chǎn)，直接壓制了黃金的吸引力。

南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝指出，當(dāng)前黃金市場(chǎng)已由ETF、期貨期權(quán)、互換協(xié)議等衍生品主導(dǎo)，算法交易與程序化止損機(jī)制進(jìn)一步放大價(jià)格波動(dòng)，導(dǎo)致黃金短期價(jià)格偏離基本面的幅度遠(yuǎn)超以往。此次暴跌是對(duì)過(guò)度擁擠的“降息交易”的修正，也是市場(chǎng)向真實(shí)利率環(huán)境的理性回歸。

董希淼認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”立場(chǎng)和美元強(qiáng)勢(shì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，因此黃金價(jià)格短期內(nèi)仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，但下跌空間可能相對(duì)有限，中長(zhǎng)期上行邏輯依然存在。全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)常態(tài)化、各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金以及美元信用體系弱化，這些長(zhǎng)期邏輯將為金價(jià)提供一定支撐。一旦中東局勢(shì)趨緩，油價(jià)上漲效應(yīng)減弱，或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)迫使美聯(lián)儲(chǔ)重回降息軌道，黃金價(jià)格有望重回升勢(shì)。

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