金油巨震引資金騰挪市場(chǎng)分化加劇(3)

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2026-03-24 21:47:09 第一財(cái)經(jīng)

華夏基金表示，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)初期總是傾向于高估最壞情況，待局勢(shì)明朗后，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)快速消退。自1980年以來(lái)的歷次軍事事件中，石油價(jià)格和股票市場(chǎng)均在約4～5個(gè)月內(nèi)回歸沖擊前的水平。華泰期貨提示，原油期貨已經(jīng)成為伊朗沖突的投票器或賭具，行情將會(huì)跟隨局勢(shì)發(fā)展劇烈波動(dòng)，單邊做多或者做空都不具備較好的安全邊際。

對(duì)于黃金價(jià)格的持續(xù)走弱，中歐基金基金經(jīng)理任飛表示，短期來(lái)看美伊沖突推升能源通脹預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在3月FOMC會(huì)議釋放鷹派信號(hào)，加息預(yù)期的抬頭限制了貨幣寬松空間，對(duì)黃金形成直接沖擊。從中長(zhǎng)期視角看，美國(guó)試圖通過(guò)強(qiáng)化資源管控緩解債務(wù)與信用壓力，美以初期的軍事強(qiáng)勢(shì)提振美元指數(shù)回升，進(jìn)一步動(dòng)搖了黃金的中長(zhǎng)期定價(jià)基礎(chǔ)。不過(guò)，他對(duì)黃金的長(zhǎng)期走勢(shì)依然保持樂(lè)觀，認(rèn)為當(dāng)前中東局勢(shì)已陷入拉鋸戰(zhàn)之中，美國(guó)在這一過(guò)程中進(jìn)一步積累了債務(wù)，對(duì)其自身信用造成負(fù)面影響；同時(shí)美國(guó)需要降息去緩解債務(wù)壓力并支持AI建設(shè)，因此貨幣政策難以收緊。

此外，在本輪金價(jià)節(jié)節(jié)攀升時(shí)，多國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金被認(rèn)為是金價(jià)的重要支撐之一。中金公司最新研報(bào)提出，當(dāng)前金價(jià)上漲更多是全球“去金融化”背景下實(shí)體資產(chǎn)價(jià)值重估的結(jié)果，且黃金增持主力是新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家，尤其是非浮動(dòng)匯率制經(jīng)濟(jì)體，而非全球普遍現(xiàn)象，其動(dòng)力和持續(xù)性可能被市場(chǎng)夸大。青島安值投資高級(jí)研究員程天燚建議投資者保持中性偏謹(jǐn)慎的策略，相對(duì)低位方向既不宜恐慌割肉，也不應(yīng)盲目激進(jìn)加倉(cāng)，而是要耐心等待市場(chǎng)企穩(wěn)信號(hào)及反彈行情的明確出現(xiàn)。

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