國際金銀急跌 市場情緒從狂熱到冷靜。黃金白銀不再是搶手的香餑餑了。當(dāng)黃金不再保持單邊上漲，而是走出了波折反復(fù)的趨勢；白銀價(jià)格從高點(diǎn)斷崖式下挫，銷量一度崩跌九成以上，貴金屬市場正經(jīng)歷一場前所未有的信任危機(jī)。消費(fèi)者從“買漲不買跌”的慣性思維中驚醒，開始變得謹(jǐn)慎，猶豫是否進(jìn)場。

深圳水貝的黃金和白銀市場正在遭遇一場“倒春寒”。作為全國黃金珠寶產(chǎn)業(yè)規(guī)模最大的交易集散地，深圳水貝市場銷量均出現(xiàn)明顯下滑。購買黃金的人明顯減少，許多門店只看不買。金店的投資大單也不如過去多。零售端遇冷，批發(fā)端也受到影響。如今黃金的批發(fā)量與日俱減，商戶拿貨量銳減三分之一，進(jìn)貨策略變成“少量多次”。

白銀市場的表現(xiàn)更為嚴(yán)峻。相較于過去，白銀銷售量直接暴跌超過90%。從年初的每克24元，一路下跌至最低點(diǎn)約15元/克，跌幅高達(dá)37.5%。消費(fèi)者對白銀的消費(fèi)意愿降至冰點(diǎn)，市場情緒極度悲觀。無論是黃金還是白銀，短時(shí)間內(nèi)都無法再復(fù)刻過往一哄而上的狂熱購買場景，整個(gè)市場的情緒正在從狂熱走向冷靜。

回顧2025年，國際黃金市場完成了一次歷史性的跨越。現(xiàn)貨黃金價(jià)格以高達(dá)64%至65%的年度漲幅收官，創(chuàng)下自1979年以來的最大單年漲幅。進(jìn)入2026年，金價(jià)繼續(xù)加速上漲，1月26日首次站上5000美元/盎司關(guān)口，盤中最高觸及5111美元/盎司。然而，3月以來，現(xiàn)貨黃金經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，連續(xù)三周的下跌，累計(jì)跌幅超過13%。隨后一周內(nèi)，黃金從5000美元/盎司高位一路下挫，接連跌破多個(gè)關(guān)鍵關(guān)口，最終收于4494.02美元/盎司，周跌幅達(dá)10.49%。這一輪大跌嚇壞了一眾投資者和消費(fèi)者，導(dǎo)致大家面對黃金止步不前。

白銀主要是由于跌幅太大，呈現(xiàn)出“越跌越?jīng)]人買”的負(fù)反饋循環(huán)。持續(xù)的下跌不僅消耗了投資者的賬面財(cái)富，更嚴(yán)重打擊了市場信心，使得白銀從曾經(jīng)的“淘金熱替代品”變成了無人問津的“燙手山芋”。即使價(jià)格有所反彈，消費(fèi)者也擔(dān)心這只是“回光返照”后再次下跌，觀望情緒極其濃厚。

要理解黃金銷量為何在近期出現(xiàn)明顯下滑，不能僅僅盯著價(jià)格數(shù)字的漲跌。真正驅(qū)動(dòng)金價(jià)走出這般劇烈起伏行情的是深層次的宏觀力量。近來國際動(dòng)蕩不斷加劇，全球能源市場尤其是石油價(jià)格劇烈波動(dòng)。原油供應(yīng)不穩(wěn)定推高了國際油價(jià)，進(jìn)而影響社會(huì)生活的各個(gè)環(huán)節(jié)，推高生產(chǎn)與運(yùn)輸?shù)某杀荆邔ξ磥碚w物價(jià)水平的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)在制定貨幣政策時(shí)變得更加謹(jǐn)慎，持續(xù)的通脹壓力意味著它不能輕易下調(diào)利率來刺激經(jīng)濟(jì)，因?yàn)榻迪⒖赡苓M(jìn)一步助長物價(jià)上漲。利率缺乏下降的空間，甚至存在上升的可能，吸引資金流向美國國債等生息資產(chǎn)，推高債券收益率，支撐美元匯率。此外，石油貿(mào)易主要以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算，油價(jià)飆升導(dǎo)致全球各國需要準(zhǔn)備更多美元去購買等量的石油，支撐美元匯率。這一切最終導(dǎo)致美元持續(xù)走強(qiáng)，黃金作為一種投資品的吸引力自然下降。

美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期的根本性轉(zhuǎn)向也是決定金價(jià)走勢的深層原因。2026年1月黃金價(jià)格的大漲，核心驅(qū)動(dòng)力之一是市場對美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)啟動(dòng)2至3次降息的強(qiáng)烈預(yù)期。然而，進(jìn)入3月后，這一邏輯被徹底顛覆。油價(jià)飆升帶來的通脹壓力讓美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策取向發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。3月19日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率維持在3.50%-3.75%不變，澆滅了此前關(guān)于年內(nèi)降息的熱切期望。降息預(yù)期的退潮，加上強(qiáng)勢美元的背景，共同對金價(jià)形成了雙重壓制。

除了上述宏觀基本面的變化，市場內(nèi)部的技術(shù)性因素和投資者的群體情緒也在價(jià)格下跌過程中起到了推波助瀾的作用。在金價(jià)快速拉伸時(shí)期，市場積累了大量買入者和豐厚的賬面利潤。當(dāng)價(jià)格開始掉頭向下時(shí)，這些獲利者為了避免利潤回吐，選擇賣出變現(xiàn)。部分國家的中央銀行也在金價(jià)處于高位時(shí)進(jìn)行了減持操作，土耳其在短短兩周內(nèi)賣出了120噸黃金。這種行為無疑會(huì)影響市場情緒，進(jìn)一步加劇恐慌。國際局勢動(dòng)蕩，多方面因素交織共同導(dǎo)致了金價(jià)起伏不定的走向，市場情緒逐漸從狂熱走向穩(wěn)定。

國際金銀急跌 市場情緒從狂熱到冷靜。