美伊二輪談判將至，釋放三重信號 市場博弈加劇(3)
往后數(shù)日，A股的運行邏輯將沿著三條路徑展開。最樂觀的情景是美伊第二輪談判取得有限共識，霍爾木茲海峽逐步恢復正常通航，全球通脹預期降溫，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤伞鴥?nèi)方面，降準降息正式實施、8000億工具額度與600億險資增量資金陸續(xù)入市，與外部風險緩釋形成內(nèi)外共振。A股有望突破4000點成交密集區(qū)，向4100至4200點方向挺進。
中性的情景是大盤圍繞4000點上下100點的區(qū)間展開震蕩整固，用時間換空間。美伊雖未達成永久和平協(xié)議，但臨時?；饏f(xié)議滾動續(xù)期，霍爾木茲海峽通航有所恢復但仍存在間歇性干擾。在此情景下，A股結構性的震蕩行情將持續(xù)。
最悲觀的情景是美伊談判再度破裂，伊朗重新封鎖霍爾木茲海峽，油價快速沖高。全球“滯脹”擔憂將重新升溫，A股面臨顯著的外部壓力，重新檢驗3800點支撐。
當前市場已計價的信息來看，中性情景發(fā)生的概率相對最高。從對抗到談判本身就代表風險偏好的恢復，成長股有望持續(xù)恢復，市場更加注重基本面和景氣度。
值得注意的是，本輪政策組合拳的落地時間表頗具深意。這意味著從政策宣布到正式落地之間存在一個約一個月的時間窗口。這一設計釋放了兩個重要信號：管理層對市場信心的呵護意圖遠大于對短期流動性的實際渴求，提前公布利好本身就是預期管理的核心手段；政策在等待地緣變量和宏觀數(shù)據(jù)的后續(xù)演化。
從歷史經(jīng)驗來看，政策底到市場底之間從來不是一條直線。但在本輪周期中，三個變量的共振效應正在加速這一進程：PPI同比時隔41個月轉(zhuǎn)正，融資資金與北向資金同步回流，確認了資金面的邊際改善；美伊停火窗口期的開啟，雖未達成實質(zhì)性協(xié)議，但“從對抗到談判”本身就是風險偏好的邊際修復。
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