一季度銀行理財(cái)數(shù)據(jù)兩大變化 資產(chǎn)配置與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。一季度銀行理財(cái)數(shù)據(jù)顯示，除市場規(guī)模出現(xiàn)季度性波動(dòng)外，資產(chǎn)配置與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)兩大維度呈現(xiàn)值得關(guān)注的變化。一方面，理財(cái)產(chǎn)品增配公募基金，同業(yè)存單回落；另一方面，混合類產(chǎn)品占比逐步提升，“固收+”理財(cái)逆勢增長。

4月以來，理財(cái)規(guī)?；厣瑯I(yè)內(nèi)認(rèn)為整體增幅符合季節(jié)性規(guī)律。同時(shí)，資產(chǎn)端進(jìn)一步增配高流動(dòng)性資產(chǎn)，這或?qū)⒊蔀楹罄m(xù)影響市場價(jià)格變動(dòng)的重要邊際因素。

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的報(bào)告顯示，2026年一季度，理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為29.40萬億元，同比增加14.22%，但環(huán)比2025年末的30.71萬億元回落超1.3萬億元。市場普遍認(rèn)為，這一波動(dòng)與季度性因素有關(guān)，如銀行存款“開門紅”需求帶動(dòng)部分理財(cái)資金回流表內(nèi)。此外，年初監(jiān)管整治理財(cái)打榜，降低了理財(cái)產(chǎn)品的吸引力；銀保渠道發(fā)力分紅險(xiǎn)銷售，也替代了部分理財(cái)需求。盡管市場熱議“存款搬家”，理財(cái)規(guī)模卻未同步擴(kuò)張，反而面臨階段性收縮壓力。

不過，從歷史數(shù)據(jù)與4月表現(xiàn)來看，后續(xù)規(guī)?；嘏瘎?dòng)能充足。光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰在研報(bào)中表示，進(jìn)入4月，受跨季后資金回流理財(cái)、資金面相對寬松等因素提振，理財(cái)規(guī)模通常易于實(shí)現(xiàn)高增。初步預(yù)估今年4月理財(cái)規(guī)模增量或在1.6萬億元-2萬億元。華西證券劉郁團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，4月以來（截至4月17日）理財(cái)規(guī)模已累計(jì)增長1.20萬億元。

一季度理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置仍以固收類為主。截至一季度末，投向債券余額為14.21萬億元，占總投資資產(chǎn)的41.6%；同業(yè)存單余額為3.33萬億元，占比9.8%。與去年末相比，債券類資產(chǎn)規(guī)模降幅最高為9800億元，主要是同業(yè)存單減少1.02萬億，信用債+利率債小幅增持400億元。隨著一季度存單收益率整體下移，存單相較存款的利差優(yōu)勢降低，導(dǎo)致理財(cái)大幅減配存單。面對一季度理財(cái)規(guī)?？s水，理財(cái)防御性減少了拆放同業(yè)及買入返售，同時(shí)同業(yè)自律機(jī)制升級，也導(dǎo)致拆出收益性價(jià)比下降，一季度占比環(huán)比減少1.0%。

現(xiàn)金及銀行存款占比升至28.7%，較2025年末增長0.5%。盡管3月同業(yè)活期存款自律升級，但在規(guī)模收縮、凈值化及資產(chǎn)荒的多重壓力下，理財(cái)仍采取防御性策略，選擇增配存款以應(yīng)對波動(dòng)。理財(cái)配置存款資產(chǎn)的倉位創(chuàng)歷史新高，平滑估值整改后理財(cái)控波動(dòng)訴求仍強(qiáng)，同業(yè)定期、活期報(bào)價(jià)仍具備吸引力。

與此同時(shí)，理財(cái)還通過多元資產(chǎn)挖掘收益增量。投向公募基金余額占比為5.7%，較2025年末增加0.6%。2026年一季度理財(cái)較2025年末增配公募基金0.13萬億元至1.95萬億元，2026年公募基金占比有望維持高位。當(dāng)前強(qiáng)勁的配置需求主要來自兩方面：一是低利率環(huán)境下，權(quán)益市場高質(zhì)量發(fā)展推動(dòng)理財(cái)機(jī)構(gòu)補(bǔ)足權(quán)益資產(chǎn)敞口，混合二級債基和股票ETF持續(xù)獲得增配；二是在絕對收益訴求下，既能穩(wěn)健增值又能提供底層流動(dòng)性的基金產(chǎn)品，仍具有較高的配置價(jià)值。

從產(chǎn)品端來看，多資產(chǎn)多策略加速落地。截至2026年一季度末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為30.84萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)96.65%，較去年同期減少0.57個(gè)百分點(diǎn)；混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.98萬億元，占比為3.07%，較去年同期增加0.60個(gè)百分點(diǎn)。有機(jī)構(gòu)測算，一季度“固收+”理財(cái)實(shí)現(xiàn)逆勢增長。全市場“固收+”理財(cái)一季度增量或在7000億元-8000億元。未來“固收+”的開發(fā)空間也將更多體現(xiàn)為場景化和定制化，如養(yǎng)老理財(cái)、跨境配置等產(chǎn)品。