雅戈?duì)柸ツ隊(duì)I收利潤雙降 業(yè)績承壓明顯。2026年4月28日，雅戈?duì)枙r尚股份有限公司發(fā)布2025年年度報告。報告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入115.82億元，同比下降18.37%；歸屬母公司凈利潤達(dá)24.47億元，同比下降11.57%；扣非凈利潤23.14億元，同比下降14.38%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為12.34億元，同比下降20.17%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）為5.75%，較上年減少1.08個百分點(diǎn)。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，公司三大板塊業(yè)績分化明顯。核心的時尚板塊（品牌服裝）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.33億元，同比增長15.68%，毛利率為67.37%，但同比下降5.33個百分點(diǎn)。其中，品牌襯衫、西服收入分別下降14.31%和6.66%，而品牌上衣和其他品牌收入有所增長。地產(chǎn)業(yè)務(wù)則大幅收縮，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.93億元，同比大幅下降46.06%。

年報指出，2025年國內(nèi)服裝行業(yè)呈現(xiàn)“弱復(fù)蘇、深調(diào)整”格局。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，服裝、鞋帽、針紡織品類商品銷售額同比增長3.2%，增速在可選消費(fèi)品類中處于末位，且低于社會消費(fèi)品零售總額整體增速。有效需求不足、市場競爭從價格轉(zhuǎn)向綜合價值、科技革命滲透產(chǎn)業(yè)鏈等因素共同構(gòu)成了行業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)。

雅戈?duì)?025年度業(yè)績變化主要原因包括：地產(chǎn)業(yè)務(wù)受市場環(huán)境及公司戰(zhàn)略調(diào)整影響，收入規(guī)模大幅收縮；時尚板塊雖收入增長，但受成本、費(fèi)用增加等因素影響，盈利能力顯著下滑，該板塊歸母凈利潤同比下降77.75%；公司整體毛利率承壓，品牌服裝毛利率同比下降5.33個百分點(diǎn)。

費(fèi)用方面，2025年度銷售費(fèi)用為35.78億元，同比增長13.30%；管理費(fèi)用為9.58億元，同比增長7.94%；財務(wù)費(fèi)用為5.39億元，同比下降7.82%。銷售和管理費(fèi)用的增長主要系公司并表BONPOINT品牌以及各品牌加大渠道拓展力度所致。

公司存貨規(guī)模顯著下降，期末存貨賬面價值為63.54億元，較上年末下降35.52%，主要系地產(chǎn)業(yè)務(wù)項(xiàng)目竣工交付所致。但公司短期償債壓力有所顯現(xiàn)，期末貨幣資金為117.73億元，而短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債合計達(dá)125.72億元。長期借款大幅增長73.66%至81.55億元。公司擬進(jìn)行年度分紅，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.20元（含稅），加上已實(shí)施的季度分紅，2025年度合計現(xiàn)金分紅金額占?xì)w母凈利潤的比例為81.54%。雅戈?duì)柸ツ隊(duì)I收利潤雙降 業(yè)績承壓明顯！