英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司Arm發(fā)布財(cái)報(bào)后，股價(jià)經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)。5月6日，Arm發(fā)布了2026財(cái)年年報(bào)及第四財(cái)季財(cái)報(bào)。第四財(cái)季營(yíng)收達(dá)到14.9億美元，同比增長(zhǎng)20%；調(diào)整后每股收益為0.60美元。全年?duì)I收同比增長(zhǎng)23%至49.2億美元，這是Arm自上市以來連續(xù)第三個(gè)財(cái)年?duì)I收增幅超過20%。

業(yè)績(jī)指引方面，公司預(yù)計(jì)第一財(cái)季營(yíng)收約為12.6億美元，略高于市場(chǎng)預(yù)期的12.5億美元；調(diào)整后每股盈利預(yù)計(jì)為40美分，高于市場(chǎng)預(yù)期的36美分。財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，Arm股價(jià)大漲13.63%，收于每股237.30美元，總市值2520億美元。然而，盤后交易中股價(jià)一度漲超12%，隨后迅速逆轉(zhuǎn)，最終大跌6.03%。

Arm的主要收入來源是向英偉達(dá)、蘋果等公司授權(quán)芯片技術(shù)，并對(duì)基于其設(shè)計(jì)生產(chǎn)的每顆芯片收取版稅。上季度許可收入同比增長(zhǎng)29%至8.19億美元，專利使用費(fèi)收入增長(zhǎng)11%，達(dá)到6.71億美元，其中邊緣AI、物理AI和云AI業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中心專利使用費(fèi)收入同比翻了一番多。

Arm的CEO Rene Haas表示，公司非常看好數(shù)據(jù)中心的需求，本季度“與數(shù)據(jù)中心相關(guān)的專利使用費(fèi)出現(xiàn)了相當(dāng)可觀的增長(zhǎng)”。Haas還提到，對(duì)今年早些時(shí)候推出的AGI CPU需求強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)其規(guī)模將在兩年內(nèi)超過20億美元。他相信到2030年，按CPU類型劃分的最大市場(chǎng)份額將屬于Arm。

不過，公司的剩余履約義務(wù)在上季度達(dá)到20.7億美元，環(huán)比下滑3.6%，低于市場(chǎng)預(yù)期的26.7億美元。Arm表示，尚未落實(shí)足夠的供應(yīng)鏈產(chǎn)能以滿足新芯片的需求。分析師關(guān)注公司授權(quán)業(yè)務(wù)與芯片業(yè)務(wù)的潛在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，以及隨著芯片收入的增長(zhǎng)，何時(shí)能開始提升盈利能力。對(duì)此，Haas表示兩者的發(fā)展并不沖突，公司需要為芯片業(yè)務(wù)增加的增量成本和運(yùn)營(yíng)支出其實(shí)并不高，該業(yè)務(wù)將在明年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為正。

對(duì)于這份財(cái)報(bào)，一些分析師認(rèn)為表現(xiàn)中規(guī)中矩但不夠亮眼。投資機(jī)構(gòu)Seaport Research Partners的分析師Jay Goldberg指出，雖然成績(jī)不錯(cuò)，但未達(dá)到市場(chǎng)的高期望值。然而，也有分析師看好Arm的長(zhǎng)期發(fā)展前景。瑞銀分析師Tim Arcuri預(yù)計(jì)其高能效的CPU指令集可能會(huì)占據(jù)最大的市場(chǎng)份額。財(cái)報(bào)發(fā)布后，匯豐銀行也將Arm目標(biāo)股價(jià)從245美元上調(diào)至255美元。