段永平清倉中國神華轉(zhuǎn)入泡泡瑪特，稱王寧“還能好好干25年以上” 看好年輕企業(yè)家潛力。5月7日，知名投資人段永平在社交平臺發(fā)文確認，已將其持有的中國神華全部賣出，并換倉至泡泡瑪特（09992.HK）。當日盤中，兩只股票走勢明顯分化。截至午間收盤，泡泡瑪特股價一度快速拉升，報159.2港元，上漲1.86%；而中國神華A股報45.66元，下跌4.34%，港股也同步走弱，跌幅為3.81%。

資金層面的變化也與股價走勢一致。截至14:01，中國神華A股主力資金凈流出約7112萬元，其中超大單凈流出3010萬元，大單凈流出4102萬元，但小單資金錄得7456萬元凈流入，顯示短線資金結(jié)構(gòu)分化明顯?；仡欉^去的表現(xiàn)，中國神華在港股市場于2025年全年累計上漲15.48%。進入2026年4月后，港股神華月內(nèi)換手率達到8.29%，區(qū)間漲幅約4.77%。

段永平在發(fā)文中表示：“神華是家很好的公司，我們的投資也獲得了很好的回報……將來有機會我還會再回來的?！边@表明他對該標的仍有長期認可。相比之下，泡泡瑪特正處于業(yè)績快速擴張階段。早在今年3月，段永平曾公開修正此前“不投資泡泡瑪特”的判斷，并表示，公司最新財報引發(fā)了他的興趣，“花了好幾天去理解這家公司，很久沒有過這種興奮感了”。

根據(jù)其披露的2025年財報，泡泡瑪特全年實現(xiàn)營收371.2億元，同比增長184.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤130.8億元，同比增長284.5%。分區(qū)域來看，美洲市場營收68.1億元，同比增長748.4%，歐洲及其他地區(qū)同比增長506.3%，海外擴張成為最顯著增量來源。高溢價產(chǎn)品的市場熱度也在持續(xù)發(fā)酵。4月30日，泡泡瑪特推出一款售價5999元的限量版冰箱，預約階段單平臺人數(shù)超過6萬，而發(fā)售總量僅1998臺。產(chǎn)品上線后，在二級市場一度被炒至20999元的成交價。

在業(yè)績與產(chǎn)品熱度同步抬升的背景下，管理層狀態(tài)也被市場納入觀察維度。泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧近日在訪談中談及2025年高速增長時形容，“像一個剛學會開車的人被拉去開F1”，并稱這一年是“壓力最大、睡眠最差的一年”。段永平在近期互動中提到，他對王寧的判斷更多來自企業(yè)家經(jīng)驗本身：“我理解王寧不是因為我的投資，而是因為我曾經(jīng)是個企業(yè)家，我能看懂他有多厲害。他還年輕，至少還能好好干25年以上，這個復利是嚇人的?！?/p>

段永平同時提及認知邊界問題，稱沒必要比王寧對泡泡瑪特理解得更深刻，但比別人更理解王寧和泡泡瑪特可能很重要。在具體操作上，段永平此前確認，此次布局泡泡瑪特主要通過賣出看跌期權(quán)完成。他在4月中旬解釋稱，自己屬于“滿倉主義者”，大部分資金已配置在既有資產(chǎn)中，因此通過賣出看跌期權(quán)的方式參與新的機會，“如果不被行權(quán)，可以賺期權(quán)費；如果被行權(quán)，則以更低成本接貨”。

在完成調(diào)倉的同時，他的整體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并未出現(xiàn)明顯變化。此前在回應投資者時，他提到需要持股信心的基本都是投機者，并補充稱自己7日仍買入了貴州茅臺。從其過往公開信息看，蘋果、伯克希爾、貴州茅臺等仍構(gòu)成其長期核心持倉。段永平清倉中國神華轉(zhuǎn)入泡泡瑪特，稱王寧“還能好好干25年以上” 看好年輕企業(yè)家潛力！