港股中芯國際漲超7% 業(yè)績指引亮眼

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2026-05-15 10:56:07 鈦媒體APP

港股中芯國際漲超7%！中芯國際于2026年5月14日晚發(fā)布了2026年度第一季度財(cái)報(bào)，關(guān)鍵信息如下：

中芯國際在2026年第一季度實(shí)現(xiàn)收入25億美元，略低于市場預(yù)期的25.2億美元，環(huán)比增長0.7%。毛利率為20.1%，達(dá)到指引區(qū)間上限（18-20%）。近期功率類產(chǎn)品需求回升，推動了成熟制程的漲價(jià)趨勢，有助于公司毛利率進(jìn)一步提升。

從三大核心指標(biāo)來看，本季度產(chǎn)品出貨量環(huán)比微降0.2%，而產(chǎn)品均價(jià)環(huán)比增加0.9%。推測8寸晶圓等成熟制程產(chǎn)品已出現(xiàn)提價(jià)趨勢。中國區(qū)收入接近9成，工業(yè)及汽車、電腦和平板領(lǐng)域是主要增長點(diǎn)。手機(jī)市場因需求較弱和季節(jié)性因素再次下滑，占比降至20%以下。消費(fèi)電子類領(lǐng)域依然是公司最大的收入來源，占比達(dá)4-5成。

經(jīng)營費(fèi)用方面，研發(fā)費(fèi)用同比增長26%，管理費(fèi)用同比下滑21%，主要是工廠開辦相關(guān)支出減少。本季度資本開支為15.6億美元，全年預(yù)計(jì)約81億美元，更多集中在下半年。

對于下季度，公司預(yù)計(jì)收入環(huán)比增長14-16%，對應(yīng)28.5-29億美元，大幅好于市場預(yù)期；毛利率預(yù)計(jì)為20-22%，區(qū)間中值也好于市場預(yù)期。海豚君認(rèn)為，下季度業(yè)績將受量價(jià)齊升推動，公司在成熟制程領(lǐng)域的表現(xiàn)有望繼續(xù)改善。

當(dāng)前，中芯國際面臨的主要關(guān)注點(diǎn)包括：資本開支及產(chǎn)能情況、毛利率及現(xiàn)金流狀況以及競爭力與制程進(jìn)展。盡管毛利率仍處于相對低位，但公司持續(xù)高投入，晶圓季度產(chǎn)能已達(dá)2695千片（等效8寸片），在全球晶圓市場穩(wěn)居第三位。此外，公司在先進(jìn)制程領(lǐng)域不斷努力，利用多重曝光技術(shù)進(jìn)行工藝迭代升級，目標(biāo)客戶包括寒武紀(jì)、海光等。

結(jié)合行業(yè)面情況，中芯國際下季度業(yè)績值得期待。雖然目前估值較高，反映了市場對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)及公司中長期毛利率提升的期待，但仍需關(guān)注浸沒式DUV光刻設(shè)備制裁升級的風(fēng)險(xiǎn)。

(責(zé)任編輯：0882)

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