A股全市場，基本面復(fù)蘇了么？多因素支撐市場走強(qiáng)(2)

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2026-05-18 08:23:19 在時(shí)光里沉淀

流動性環(huán)境也是市場能走穩(wěn)的重要條件。當(dāng)前全球貨幣環(huán)境整體偏寬松，主要經(jīng)濟(jì)體利率普遍不高，國內(nèi)利率水平也較低。經(jīng)濟(jì)在修復(fù)，資金環(huán)境又寬松，這種組合對資本市場非常友好。市場最怕的是經(jīng)濟(jì)不好且流動性收緊，但如果經(jīng)濟(jì)回暖且資金環(huán)境寬松，市場就有了繼續(xù)向上運(yùn)行的基礎(chǔ)。

在全球經(jīng)濟(jì)格局并不輕松的情況下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)核心指標(biāo)能夠持續(xù)修復(fù)顯得尤為珍貴。歐洲增長疲弱，不少經(jīng)濟(jì)體都在低增長甚至衰退邊緣反復(fù)拉扯。在這種背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的確定性顯得更加重要。高科技產(chǎn)業(yè)并沒有因?yàn)橥獠繃露?，反而在技術(shù)限制和產(chǎn)業(yè)壁壘不斷增加的情況下，堅(jiān)持自主研發(fā)和技術(shù)突破，產(chǎn)業(yè)競爭力不斷提升。這種韌性不僅是經(jīng)濟(jì)層面的加分項(xiàng)，也是資本市場愿意給予更高溢價(jià)的重要原因。

人民幣匯率也是一個(gè)外部資金特別看重的變量。2026年以來，盡管美元指數(shù)整體還在高位震蕩，但人民幣兌美元卻走出了一輪逆勢偏強(qiáng)的表現(xiàn)。這反映了國際市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)和資產(chǎn)價(jià)值的重新評估。人民幣走強(qiáng)后，人民幣資產(chǎn)的吸引力上升，全球資金配置A股不再是短期行為，而是中長期資產(chǎn)配置選擇。以北上資金為代表的境外資金已成為A股市場里重要的交易力量，日常成交占比能達(dá)到全市場的兩到三成。外資持續(xù)凈流入、持續(xù)加倉，表明它們認(rèn)可中國經(jīng)濟(jì)修復(fù)的韌性和A股背后的長期成長空間。

綜上所述，這輪A股上行與以前那種單靠情緒、概念或短線資金抱團(tuán)的行情不同。這一次，物價(jià)回到溫和區(qū)間，GDP增速超預(yù)期回升，上市公司盈利全面修復(fù)，科技產(chǎn)業(yè)跑出，流動性保持友好，全球資金繼續(xù)增配。這些關(guān)鍵條件都在一步步兌現(xiàn)，使得當(dāng)前這輪行情背后的支撐越來越真實(shí)、越來越完整。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的全方位復(fù)蘇，不僅體現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身的修復(fù)能力，也成為A股這輪行情能夠走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)的最大底氣。

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