SpaceX在今年4月秘密遞交IPO申請后，計劃最快于下周披露招股說明書。如果按計劃推進，這將成為全球資本市場史上最大IPO，標(biāo)志著華爾街正式迎來“太空+AI”超級資產(chǎn)時代。SpaceX定于6月8日啟動全球路演，向投資者推介此次交易。

按照規(guī)定，招股說明書須于路演開始前至少15個日歷日披露，但SpaceX及其顧問團隊希望更早完成文件公開，以便投資者有更多時間消化財務(wù)數(shù)據(jù)。不過，相關(guān)時間安排仍存在變數(shù)。

此次IPO有望成為史上最大規(guī)模。今年2月，SpaceX與馬斯克旗下人工智能公司xAI完成合并，合并后實體估值達1.25萬億美元。如今IPO階段傳出的1.75萬億美元目標(biāo)估值，意味著資本市場仍在繼續(xù)上調(diào)預(yù)期。

相比傳統(tǒng)衛(wèi)星運營商，SpaceX的最大優(yōu)勢在于“垂直整合”。其可重復(fù)使用的獵鷹9號火箭極大壓縮了發(fā)射成本。研究顯示，SpaceX已將單位發(fā)射成本從2008年的每公斤約1.56萬美元降至不足1000美元。若下一代星艦實現(xiàn)完全回收，理論上成本甚至可能降至每公斤100美元以下。

對于華爾街而言，SpaceX真正稀缺的地方在于，它可能是全球唯一同時占據(jù)“商業(yè)航天+AI基礎(chǔ)設(shè)施+衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)”三大超級賽道的平臺型企業(yè)。馬斯克近期提出的“太空數(shù)據(jù)中心”概念，進一步放大了市場想象空間。他認為，未來AI行業(yè)最大的瓶頸不是芯片，而是能源。隨著全球AI算力需求爆炸式增長，地球上的電力系統(tǒng)難以長期支撐超大規(guī)模模型訓(xùn)練，而太空中的太陽能資源幾乎可以實現(xiàn)持續(xù)獲取。

按照馬斯克設(shè)想，未來可通過大規(guī)模衛(wèi)星陣列在軌發(fā)電并提供AI算力，形成“太空算力網(wǎng)絡(luò)”。他預(yù)計，兩到三年內(nèi)，太空可能成為全球最低成本的AI算力來源。此前有報道稱，SpaceX此次上市目標(biāo)募資規(guī)模約為700億至750億美元，這一規(guī)模將遠超沙特阿美于2019年創(chuàng)下的全球最大IPO紀(jì)錄，當(dāng)時后者募資規(guī)模約為294億美元。

由于此前從未有如此大規(guī)模股票在IPO中發(fā)售，SpaceX的顧問團隊正在開辟獨特渠道，特別是面向其認定的美國境外長期散戶投資者。公司正在英國、日本和加拿大等國家物色券商，以便為當(dāng)?shù)乜蛻魻幦∨涫鄯蓊~。部分華爾街機構(gòu)擔(dān)憂，SpaceX上市可能引發(fā)科技板塊資金“大搬家”。為了參與配售，大量基金可能被迫減持其他大型科技股，以騰出現(xiàn)金倉位。

在經(jīng)歷多年IPO市場低迷后，華爾街當(dāng)前對大型新股發(fā)行需求旺盛，所有與AI相關(guān)的資產(chǎn)都獲得了極高溢價。AI芯片制造商Cerebras周四上市首日暴漲68%，收盤市值約達670億美元。AI模型巨頭OpenAI與Anthropic亦計劃最早于今年內(nèi)啟動上市，屆時其估值有望突破1萬億美元。