中科院博士干出千億市值科技巨頭 創(chuàng)業(yè)打破國(guó)外壟斷(2)
2020年，聯(lián)訊儀器啟動(dòng)50GHz帶寬采樣示波器的研發(fā)，打破了國(guó)外數(shù)十年的壟斷，解決了國(guó)內(nèi)高速通信產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性“卡脖子”問(wèn)題。2022年初，公司推出支持53Gbps PAM4采樣示波器DCA6201-PAM選件，進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)地位。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，聯(lián)訊儀器于2026年4月24日登陸上交所科創(chuàng)板，上市后股價(jià)持續(xù)上漲，截至5月21日收盤(pán)，總市值達(dá)到1571億元。
展望未來(lái)，聯(lián)訊儀器將圍繞AI核心硬件測(cè)試需求，重點(diǎn)布局AI芯片運(yùn)力、存力、電力測(cè)試等前沿領(lǐng)域。公司在電子測(cè)量?jī)x器方面已是全球少數(shù)量產(chǎn)供貨400G、800G、1.6T高速光模塊核心測(cè)試儀器的廠商，在半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備方面也是國(guó)內(nèi)極少數(shù)覆蓋芯片、晶圓等光通信產(chǎn)業(yè)鏈上游核心環(huán)節(jié)測(cè)試需求的廠商。
然而，隨著股價(jià)大漲，公司動(dòng)態(tài)市盈率超過(guò)339倍，市盈率（TTM）超過(guò)590倍，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。盡管2024年至2025年公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，且2026年一季度繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，但應(yīng)收賬款壞賬損失和存貨跌價(jià)仍是潛在風(fēng)險(xiǎn)。截至2025年9月30日，聯(lián)訊儀器的應(yīng)收賬款余額約為4億元，占當(dāng)期營(yíng)收比重較高，同期存貨余額約為4.74億元，也存在跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
聯(lián)訊儀器的發(fā)展是中國(guó)高端制造業(yè)攻堅(jiān)克難的一個(gè)縮影。在AI時(shí)代下，公司迎來(lái)廣闊賽場(chǎng)，能否解決隱憂(yōu)并成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的“硬科技”企業(yè)，值得關(guān)注。
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