AI在中國(guó)真正的潛力在哪里 資本支出與機(jī)器人賽道
摩根大通在其全球中國(guó)峰會(huì)后發(fā)布策略報(bào)告，建議將大消費(fèi)板塊作為加倉(cāng)AI和機(jī)器人主題的資金來(lái)源，并對(duì)工業(yè)自動(dòng)化維持結(jié)構(gòu)性看多立場(chǎng)。峰會(huì)期間的客戶交流與專家組討論強(qiáng)化了其核心判斷。中國(guó)AI資本支出仍有顯著上行空間，但當(dāng)前全球及區(qū)域投資者主要通過(guò)美國(guó)、韓國(guó)和日本個(gè)股布局AI，中國(guó)AI技術(shù)板塊尚未充分受益于資金流入。
AI資本支出產(chǎn)生的二階溢出效應(yīng)正在加速向工業(yè)生態(tài)系統(tǒng)擴(kuò)散，為工廠自動(dòng)化和機(jī)器人賽道提供結(jié)構(gòu)性支撐。中信建投在研報(bào)中指出，機(jī)器人是AI最好的物理載體之一，物理AI是人工智能的下一波浪潮。未來(lái)將有數(shù)十億個(gè)自主系統(tǒng)和機(jī)器人系統(tǒng)在物理世界中運(yùn)行，國(guó)產(chǎn)機(jī)器人公司IPO持續(xù)推進(jìn)有望帶來(lái)本體估值重估。軟銀聘請(qǐng)多家銀行為其機(jī)器人業(yè)務(wù)分拆公司Roze在美國(guó)進(jìn)行首次公開(kāi)募股，印證了該賽道資本化進(jìn)程。
摩根大通設(shè)定了明確的配置先決條件，國(guó)內(nèi)宏觀消費(fèi)數(shù)據(jù)顯著改善以及消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)板塊每股收益進(jìn)一步超預(yù)期，是擴(kuò)大布局這些板塊的必要先決條件。在當(dāng)前條件尚未滿足的情況下，大消費(fèi)更多扮演資金來(lái)源角色，而非主動(dòng)加倉(cāng)對(duì)象。萬(wàn)聯(lián)證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度大消費(fèi)板塊基金重倉(cāng)比例延續(xù)了八個(gè)季度以來(lái)的連續(xù)下降趨勢(shì)，環(huán)比下降0.30個(gè)百分點(diǎn)至4.11%，維持歷史低位。
市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文僅供參考，不構(gòu)成個(gè)人投資建議。
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