日本迎來壞消息日元跌至歷史新低

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2026-05-29 09:54:32 中國新聞網(wǎng)

日本的對外購買力正在持續(xù)下滑，衡量日元綜合實力的實際有效匯率指標已跌至實行浮動匯率制度以來的新低。受貿(mào)易逆差等因素影響，日元結(jié)構(gòu)性拋售壓力因油價上漲而加劇。

美國布魯金斯學會“全球經(jīng)濟與發(fā)展”項目高級研究員羅賓·布魯克斯在X平臺上發(fā)布的一則帖文引發(fā)熱議，他指出日元已跌破土耳其里拉，成為全球最弱貨幣。實際有效匯率旨在衡量一國貨幣相對于一籃子外國貨幣的加權(quán)平均實際購買力，通過考量物價波動、貿(mào)易額等因素來計算一種貨幣的相對價值。布魯克斯認為，日元與土耳其里拉的實際有效匯率數(shù)值已發(fā)生逆轉(zhuǎn)。盡管土耳其通脹高企，但該國央行依然奉行寬松的貨幣政策，導致里拉長期貶值，被視為全球最弱貨幣。

對于日元是否真的比土耳其里拉更弱的問題，由于實際有效匯率的計算方法并不統(tǒng)一，不同貨幣的實際有效匯率進行橫向比較存在爭議。然而，可以確定的是，日元的實際有效匯率處于下行通道，而里拉卻呈現(xiàn)升值基調(diào)。根據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，日元在4月觸及1973年以來的新低，相比之下，土耳其里拉自年初以來升值了7%。

目前尚無跡象表明日元對外購買力會迅速復蘇。日元面臨來自貿(mào)易收支層面的潛在阻力。2022年，日本的貿(mào)易逆差急劇膨脹至20萬億日元，此后逐漸縮小，2025年降至略低于3萬億日元的水平。自2026年2月起，日本已連續(xù)三個月錄得月度貿(mào)易順差。然而，受中東局勢影響，油價持續(xù)高企，SMBC日興證券公司高級經(jīng)濟學家宮前耕也指出，貿(mào)易逆差可能重新擴大至5萬億日元左右。

日本的財政形勢也在承壓。高企的油價促使日本首相高市早苗推行擴張性的財政政策，并計劃編制規(guī)模超過3萬億日元的2026財年補充預算案。伊藤忠綜合研究所首席經(jīng)濟學家武田淳指出，在維持寬松貨幣環(huán)境的同時推行積極財政政策會侵蝕市場對日元的信心，引發(fā)“拋售日本”的浪潮，表現(xiàn)之一是利率面臨上行壓力。

自美國與以色列對伊朗發(fā)動打擊至今已過去約三個月。在此期間，產(chǎn)油國及拉美國家貨幣延續(xù)升值基調(diào)，而印尼盾、韓元和土耳其里拉則大幅下挫。日元相對于美元貶值了近2%，若非政府及日本央行自4月下旬以來實施買入日元的干預措施，日元很可能已跌至更低水平。

要遏制日元購買力進一步下滑，需要通過有效的增長戰(zhàn)略來擴大內(nèi)需并提升國家的潛在增長率。關(guān)鍵在于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)部門能否通過高市政府推行的“增長導向型投資”實現(xiàn)增長，并吸引外資。瑞穗綜合研究所首席經(jīng)濟學家東深澤武史關(guān)注預期通脹率，當前預期通脹率已突破2%，但這一水平能否穩(wěn)定下來還需觀察。若預期通脹率穩(wěn)定，企業(yè)將更傾向于上調(diào)薪資，形成良性循環(huán)，從而提升日元購買力。不過，東深澤提醒，預期通脹率上升轉(zhuǎn)化為實際通脹需要數(shù)年時間，短期內(nèi)難以指望日元購買力回升。

(責任編輯：zx0176)

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