中國(guó)商業(yè)航天憑啥值錢 高壁壘+長(zhǎng)周期+強(qiáng)剛需
周末最引人關(guān)注的話題莫過(guò)于商業(yè)航天。國(guó)內(nèi)外消息密集發(fā)酵，讓“太空基建”再次成為資金聚焦的方向。商業(yè)航天不僅是短期熱點(diǎn)題材，更是國(guó)家“新型基礎(chǔ)設(shè)施”的一部分，其發(fā)展由降本增效和產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)雙重驅(qū)動(dòng)。
商業(yè)航天之所以受到大量資金青睞，關(guān)鍵在于它具備高壁壘、長(zhǎng)周期和強(qiáng)剛需的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)屬性。一枚中型火箭的研發(fā)成本動(dòng)輒數(shù)十億甚至上百億，需要航天級(jí)精密制造技術(shù)和極其嚴(yán)苛的資質(zhì)認(rèn)證，這使得絕大多數(shù)企業(yè)難以進(jìn)入該領(lǐng)域。無(wú)論是低軌衛(wèi)星星座組網(wǎng)還是火箭可回收技術(shù)的迭代，都是以十年為單位的長(zhǎng)期工程，一旦技術(shù)路線確定，不會(huì)輕易被顛覆，資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值非常扎實(shí)。此外，低軌軌道和頻譜資源有限，國(guó)際電聯(lián)規(guī)則是先到先得，各國(guó)紛紛發(fā)射衛(wèi)星搶占資源，未來(lái)十年行業(yè)需求將持續(xù)爆發(fā)。
當(dāng)前，商業(yè)航天行業(yè)迎來(lái)了三大核心邏輯的共振，行業(yè)景氣度正在加速提升。首先，火箭可回收技術(shù)突破使發(fā)射成本大幅下降。以前發(fā)射衛(wèi)星昂貴主要是因?yàn)榛鸺淮涡允褂茫F(xiàn)在可回收技術(shù)成熟后，火箭能重復(fù)使用十幾次甚至幾十次，發(fā)射成本顯著降低。例如，星艦V3搭載了33臺(tái)猛禽3發(fā)動(dòng)機(jī)，總推力達(dá)到1800萬(wàn)磅，近地軌道運(yùn)力從V2的35噸提升至100噸以上。國(guó)內(nèi)藍(lán)箭航天、中科宇航等五家頭部可回收火箭企業(yè)也已啟動(dòng)IPO，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)軌道級(jí)回收。發(fā)射成本下降使得萬(wàn)顆級(jí)星座組網(wǎng)變得經(jīng)濟(jì)可行。
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