智駕行業(yè)歷經(jīng)十年技術(shù)較量，如今“車能不能自己開”的問題已不再那么吸引人。資本市場更關(guān)心的是，這些自動駕駛車輛何時能夠盈利。

日前，Robotaxi明星公司文遠(yuǎn)知行發(fā)布了2026年第一季度財(cái)報(bào)：營收1.14億元，同比增長58%，連續(xù)四個季度收入破億；全球自動駕駛車隊(duì)規(guī)模約2800輛，其中Robotaxi車隊(duì)1300輛；國內(nèi)注冊用戶同比翻倍，單車日均訂單超過17單，高峰期升至28單。盡管數(shù)據(jù)看起來不錯，但同期凈虧損達(dá)到3.89億元。

進(jìn)入2026年，文遠(yuǎn)知行終于迎來了期待已久的乘客。一季度總收入1.14億元，同比增長58%。以硬件銷售為主的產(chǎn)品收入達(dá)到2050萬元，同比增長116%，主要來自Robotaxi及其他L4車輛銷售增長。截至一季度末，全球自動駕駛車隊(duì)約2800臺，較2025全年增長約700臺，計(jì)劃未來五年與聯(lián)想等伙伴部署20萬臺Robotaxi等自動駕駛車輛。

在國內(nèi)，廣州黃埔區(qū)常態(tài)化純無人運(yùn)營外，天河等核心城區(qū)的服務(wù)范圍也在擴(kuò)大，2026年還將新增一座一線城市。海外方面，迪拜、阿布扎比、新加坡等地已經(jīng)啟動公開運(yùn)營或公眾乘坐服務(wù)；歐洲市場也在推進(jìn)，斯洛伐克成為其進(jìn)入的第四個歐洲市場。

然而，隨著車隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大，背后的研發(fā)、運(yùn)營、安全和成本壓力也越來越大。密集車流、復(fù)雜路況、接送點(diǎn)規(guī)劃、長尾突發(fā)情況，任何一個環(huán)節(jié)出問題都會影響運(yùn)營效率、用戶體驗(yàn)甚至人身安全。因此，文遠(yuǎn)知行采取兩條腿走路策略：一方面繼續(xù)跑L4，另一方面將L4沉淀下來的能力轉(zhuǎn)化為L2++的量產(chǎn)生意。

目前，文遠(yuǎn)知行在乘用車和商用車上均有布局，業(yè)務(wù)涵蓋Robotaxi、Robobus、Robovan、無人環(huán)衛(wèi)車以及ADAS智駕解決方案等產(chǎn)品。L4上的全球Robotaxi車隊(duì)規(guī)模已達(dá)1300輛，國內(nèi)則有約1000輛在廣州、北京等城市常態(tài)化運(yùn)營，并計(jì)劃在2030年前擴(kuò)展至全球萬臺規(guī)模。幾千臺Robotaxi在多個地區(qū)持續(xù)運(yùn)營，積累真實(shí)道路數(shù)據(jù)和場景驗(yàn)證能力，這些數(shù)據(jù)被回流至自研的WeRide One通用自動駕駛平臺，用于訓(xùn)練和迭代。

L4跑起來后，L2++的前裝量產(chǎn)業(yè)務(wù)也有了更充分的支撐。文遠(yuǎn)知行可以把L4階段沉淀下來的數(shù)據(jù)和能力，轉(zhuǎn)化為可量產(chǎn)、可交付的前裝方案，即WRD 3.0一段式端到端ADAS方案。2026年Q1的業(yè)績報(bào)告顯示，L2++的WRD 3.0量產(chǎn)智駕方案已獲得廣汽、奇瑞等頭部車企近30個車型的項(xiàng)目合作，并將擴(kuò)展至Tiggo、Lepas、Omoda、JAECOO等海外品牌。

毛利率方面，2025年Q1，文遠(yuǎn)知行毛利率達(dá)35%；Q3毛利率維持在32.9%。到了今年Q1，毛利潤為3960萬元，同比增長56%，毛利率為34.7%。盡管這個數(shù)據(jù)在自動駕駛賽道中不算差，但Robotaxi仍是一門重投入生意。車輛研發(fā)、算力投入、運(yùn)營維護(hù)、牌照申請、遠(yuǎn)程安全控制，甚至品牌公關(guān)，都會持續(xù)推高成本。高盛研究報(bào)告顯示，Robotaxi運(yùn)營成本中，車輛折舊占比約43%，運(yùn)營分?jǐn)傎M(fèi)用占比約44%，遠(yuǎn)程安全控制員成本占比約13%。

文遠(yuǎn)知行2026年Q1經(jīng)營虧損為4.3億元，同比減少1.2%；同期凈虧損為3.89億元，較上年同期略有擴(kuò)大。這表明，盡管文遠(yuǎn)知行的車跑得更多了，用戶和訂單也在增長，L2++前裝業(yè)務(wù)也開始承接L4的技術(shù)沉淀，但這些積極信號尚未足以覆蓋Robotaxi的高成本。

為了壓低Robotaxi的單車成本，文遠(yuǎn)知行加快了海外落地步伐，特別是在中東市場。經(jīng)濟(jì)水平高、部分城市道路環(huán)境清晰、出行單價更有想象空間等因素，使中東成為理想的商業(yè)化樣板市場。2025年10月，文遠(yuǎn)知行拿下全球美國以外首張城市級純無人自動駕駛商業(yè)化牌照，11月在阿布扎比啟動無人運(yùn)營服務(wù)。今年3月，又與Uber在迪拜啟動純無人商業(yè)化運(yùn)營。

不過，雖然節(jié)奏快，但文遠(yuǎn)知行沒有選擇全部自己干。Uber和阿布扎比G42提供流量入口和本地運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)，文遠(yuǎn)知行專注自動駕駛技術(shù)與車隊(duì)能力，各自補(bǔ)短板，快速進(jìn)入真實(shí)訂單場景。目前，阿布扎比的運(yùn)營范圍已覆蓋70%的核心區(qū)域，計(jì)劃2027年內(nèi)在中東至少部署1200輛Robotaxi。這1200輛車是文遠(yuǎn)知行接下來最關(guān)鍵的一次驗(yàn)證。

小規(guī)模試運(yùn)營能證明車能上路，但無法證明生意成立。只有車隊(duì)達(dá)到一定密度，單車經(jīng)濟(jì)模型才會真正浮出水面。如果這個樣板間能跑出正向的單車模型，后續(xù)復(fù)制才有底氣；如果跑不出來，故事就很難講下去。與此同時，更大規(guī)模的擴(kuò)張也在推進(jìn)。文遠(yuǎn)知行與聯(lián)想集團(tuán)達(dá)成全球戰(zhàn)略合作，預(yù)計(jì)五年內(nèi)部署20萬臺自動駕駛車輛。

文遠(yuǎn)知行已經(jīng)釋放出積極信號，但離規(guī)?；€有明顯距離。地區(qū)復(fù)制的難度、安全輿論的壓力、高企的運(yùn)營成本，以及國內(nèi)外玩家的競爭，一樣都沒消失。自動駕駛的馬拉松已經(jīng)跑了十年，但到了這一步，故事本身已經(jīng)不夠用了。文遠(yuǎn)知行接下來要拿出的，還得是一張能讓資本市場信服的利潤表。