高盛報告引爆MLCC概念股 AI產(chǎn)業(yè)鏈下一個供給瓶頸浮現(xiàn)

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2026-06-02 14:06:12 東方財富網(wǎng)

雖然英偉達(dá)和各大云廠商是這輪新生AI超級周期的首批受益者，但人們逐漸發(fā)現(xiàn)，“最具爆發(fā)力”的贏家可能是那些直接解決AI落地核心瓶頸的“賣鏟人”或基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商。市場風(fēng)口從數(shù)據(jù)中心板塊轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)設(shè)施類股、能源及核電，并且自去年9月起，存儲芯片行業(yè)經(jīng)歷了令人矚目的逆天行情。

高盛報告引爆MLCC概念股

高盛主題投資團(tuán)隊指出，供應(yīng)鏈的階段性錯配正持續(xù)轉(zhuǎn)化為企業(yè)的定價權(quán)與股價上漲的動力。關(guān)于英偉達(dá)即將在下一代Vera Rubin架構(gòu)中采用的各種機(jī)架組件，已有深入的拆解分析。目前市場最迫切希望解答的問題是：誰將是AI產(chǎn)業(yè)鏈的下一個供給瓶頸？高盛認(rèn)為答案可能在于多層陶瓷電容器(MLCC)。

高盛報告引爆MLCC概念股 AI產(chǎn)業(yè)鏈下一個供給瓶頸浮現(xiàn)

在當(dāng)前的AI服務(wù)器物料清單成本構(gòu)成中，MLCC已成為第三大成本項，僅次于GPU和存儲芯片。目前，MLCC整體市場規(guī)模約為150億美元，其中AI服務(wù)器領(lǐng)域的市場規(guī)模為13億美元，以80%的復(fù)合年增長率迅速增長。MLCC是一種微型化、具備超高反應(yīng)速度的電能緩沖庫，主要承擔(dān)穩(wěn)壓與功率平滑以及噪聲過濾兩大核心職能。在AI基礎(chǔ)設(shè)施的實際運(yùn)行中，AI服務(wù)器的數(shù)據(jù)處理呈現(xiàn)極端脈沖式特征，傳統(tǒng)電源管理模塊無法響應(yīng)如此高頻、劇烈的變載需求。而MLCC緊鄰AI芯片，能在芯片需要時立即向其釋放電力，防止服務(wù)器崩潰。

高盛報告引爆MLCC概念股 AI產(chǎn)業(yè)鏈下一個供給瓶頸浮現(xiàn)

日本村田、韓國三星電機(jī)和日本太陽誘電是該領(lǐng)域全球范圍內(nèi)的三大供應(yīng)商。TDK株式會社目前尚不具備進(jìn)入GPU/ASIC“低壓高容量”MLCC市場的技術(shù)，但其用于電源電路周邊的“高壓高容量”MLCC訂單十分火爆。高盛分析師指出，MLCC行業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備及核心原材料多依賴于企業(yè)內(nèi)生研發(fā)，全行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張彈性極具剛性，年增長率被鎖死在10%左右的極低水平。一旦新增產(chǎn)能被狂飆的AI需求消耗殆盡，本輪周期或?qū)⒀葑優(yōu)橐粓鰰缛粘志玫慕Y(jié)構(gòu)性供需緊缺。

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