宇樹IPO過會(huì) 還有硬仗要打嗎具身智能盈利樣本

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2026-06-02 16:29:16 證券時(shí)報(bào)e公司

宇樹IPO過會(huì) 還有硬仗要打嗎具身智能盈利樣本。6月1日，宇樹科技科創(chuàng)板IPO通過上交所上市委會(huì)議審議，擬募資42.02億元，用于智能機(jī)器人模型研發(fā)、機(jī)器人本體研發(fā)及智能制造基地建設(shè)等核心項(xiàng)目。作為全球人形機(jī)器人頭部企業(yè)，宇樹科技從3月20日IPO申請獲受理到6月1日上會(huì)，僅歷時(shí)70余天，或?qū)⒊蔀槭准乙匀诵螜C(jī)器人整機(jī)為主營業(yè)務(wù)登陸A股的公司。

宇樹科技是全球知名的民用機(jī)器人公司，專注于高性能通用人形機(jī)器人、四足機(jī)器人、機(jī)器人組件及具身智能模型的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。在具身智能行業(yè)從概念期加速步入規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，宇樹科技成功上會(huì)無疑將為整個(gè)行業(yè)樹立一個(gè)重要的估值標(biāo)桿。其業(yè)績成色和戰(zhàn)略定位，正在成為市場檢驗(yàn)具身智能商業(yè)化成色的重要標(biāo)尺。

具身智能行業(yè)作為近兩年迅速興起的行業(yè)，業(yè)內(nèi)初創(chuàng)公司普遍處于增收不增利、燒錢虧損的狀態(tài)，但宇樹科技的成績單卻與眾不同。2023年至2025年，宇樹科技營業(yè)收入分別為1.59億元、3.92億元、17.08億元，凈利潤分別為-1114.51萬元、9450.18萬元、2.88億元，2026年第一季度實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤4025.36萬元。在高投入的高性能通用機(jī)器人行業(yè)中，宇樹科技是全球少數(shù)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N售與盈利的機(jī)器人公司。

招股書顯示，2023年至2025年，宇樹科技毛利率逐年上升，分別為44.22%、56.41%和60.27%。其中，宇樹人形機(jī)器人毛利率更是高于總體毛利率水平：2023年毛利率高達(dá)87.7%，2024年為68.4%，2025年前三季度雖然隨量產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大略有回落，但仍保持62.9%的水平。

宇樹科技之所以能率先跑出盈利閉環(huán)，核心在于其成本控制能力較強(qiáng)，憑借全棧自研的技術(shù)能力和規(guī)模量產(chǎn)的成本控制優(yōu)勢，已成為機(jī)器人領(lǐng)域產(chǎn)品定價(jià)的錨定者。公司通過核心部組件的自研自產(chǎn)，逐步建立自有產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)對供應(yīng)鏈的深度掌控，既保障產(chǎn)品與技術(shù)快速迭代，也顯著降低物料采購與制造成本；全棧自研與規(guī)模化生產(chǎn)增強(qiáng)了公司與上游供應(yīng)商的議價(jià)能力，最終形成較強(qiáng)的成本控制優(yōu)勢。

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