博主稱世界主要股市上演算力崇拜科技泡沫隱現(xiàn)(2)

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2026-06-04 09:50:14 馨月說財經(jīng)

這種極端市場結(jié)構隱藏著巨大泡沫風險。歷史上每次技術革命都伴隨著資本市場的非理性繁榮。2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前，市場同樣對“.com”公司抱有非理性期待。今天AI算力股票的估值遠超其當前業(yè)績支撐，投資者支付數(shù)十倍甚至數(shù)百倍的市盈率，押注于數(shù)年后的AI普及，這無疑存在巨大風險。一旦AI應用落地速度不及預期，或者算力需求結(jié)構發(fā)生變化，或者AI芯片價格下跌，當前的估值體系都將面臨劇烈調(diào)整。更危險的是，當主要股指過度依賴少數(shù)AI算力企業(yè)時，任何針對該行業(yè)的負面消息都將引發(fā)全球性的股市震蕩。

股市對AI算力的過度迷戀扭曲了資本配置決策。資金過度集中于少數(shù)硬件企業(yè)，導致其他科技創(chuàng)新領域失血。清潔能源、生物科技、先進制造等領域在AI光環(huán)下黯然失色。這種“贏家通吃”的局面使得資本市場的價格發(fā)現(xiàn)功能失靈，將經(jīng)濟資源錯誤引導到已被過度炒作的領域，結(jié)果就是結(jié)構性泡沫與科技行業(yè)的壟斷與扭曲發(fā)展。

AI算力硬件的技術壁壘和資本門檻意味著只有少數(shù)巨頭才能參與這場游戲。這與互聯(lián)網(wǎng)革命初期百花齊放的景象形成鮮明對比。少數(shù)幾家企業(yè)的命運綁架了整個股市，甚至全球經(jīng)濟的未來。一旦這些企業(yè)遭遇技術瓶頸、需求飽和或地緣政治風險，整個資本市場都將付出沉重代價。

AI算力當前具有清晰的泡沫特征，A股相應板塊更是如此。一部分股票的市盈率驚人，幾百倍甚至上千倍市盈率成為普遍現(xiàn)象。這樣的AI信仰已經(jīng)走向了旁氏結(jié)構，成為我國系統(tǒng)性風險的重大隱患。鑒于中美金融博弈的重要性，我國應高度警惕AI泡沫推動的股指泡沫化行為，因為這一泡沫的本質(zhì)是泛金融化的演繹與零和博弈的深化，會給我國股市與金融市場帶來高風險。

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(責任編輯：0882)

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