雞蛋價(jià)格漲幅趕超黃金 漲勢暫停信號顯現(xiàn)。6月初，雞蛋價(jià)格達(dá)到近年來的高點(diǎn)，產(chǎn)區(qū)均價(jià)沖到5.28元/斤，銷區(qū)站上5.23元/斤，相比去年同期累計(jì)漲了約85%，商超零售端接近6元/斤。然而，就在"火箭蛋"的說法越來越流行時(shí)，價(jià)格卻停了下來。

截至本周五，產(chǎn)區(qū)均價(jià)從5.28元/斤滑到了5.19元/斤，銷區(qū)從5.23元/斤降到5.16元/斤。盡管幅度不大，但信號明確——價(jià)格漲不動(dòng)了。

這輪漲價(jià)主要不是因?yàn)樾枨笸?，而是供給端出現(xiàn)了問題。去年大部分時(shí)間里，蛋雞養(yǎng)殖都在虧損線附近掙扎，單斤蛋的綜合生產(chǎn)成本在3.5至3.7元之間，蛋價(jià)常年徘徊在3元多，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶每只雞都在虧本。長期虧損的結(jié)果是中小戶提前淘汰老雞，不敢補(bǔ)新雞，雞舍空著比填滿更安全。

蛋雞從補(bǔ)欄到穩(wěn)定產(chǎn)蛋需要近半年時(shí)間。老雞被淘汰后，新雞還未進(jìn)入豐產(chǎn)期，中間就出現(xiàn)了一個(gè)空檔期。再加上夏季高溫對產(chǎn)蛋率的影響，全國在產(chǎn)蛋雞存欄雖然有12.9億只，但低效老齡雞占比偏高，實(shí)際有效高產(chǎn)蛋供給不足。

供給緊張到什么程度？產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存不到一天，流通環(huán)節(jié)也就一天出頭，雞蛋出廠直接進(jìn)批發(fā)渠道，全鏈條幾乎沒有緩沖墊。沒有囤貨兜底，任何增量采購都會(huì)直接推高價(jià)格。

需求端方面，端午節(jié)前食品廠集中備貨、商超節(jié)前集采和電商渠道放量，幾股采購力量疊加，把本來就緊張的供應(yīng)推向了峰值。

現(xiàn)在回看這些推力，會(huì)發(fā)現(xiàn)它們各自都在松動(dòng)。6月份的新產(chǎn)蛋雞對應(yīng)的是今年2月份的補(bǔ)欄，春節(jié)后補(bǔ)欄旺季使得雞苗銷售大幅增加，新一批能產(chǎn)蛋的雞正在進(jìn)門。但由于蛋價(jià)上漲，養(yǎng)殖戶惜淘情緒升溫，老雞淘汰日齡延長，存欄去化停滯，新老雞疊加的結(jié)果是供應(yīng)略有放松。

需求側(cè)的變化也很明顯。端午備貨來得猛退得也快，加工廠的大批量訂單一旦完成，集中采購就會(huì)斷檔。6月6日的實(shí)際走貨數(shù)據(jù)顯示，主產(chǎn)區(qū)山東和河北的價(jià)格已經(jīng)開始回落，東莞銷區(qū)停車場出現(xiàn)剩車，貿(mào)易商拿貨變得謹(jǐn)慎。

此外，6月氣溫持續(xù)升高，南方還疊加梅雨季，雞蛋儲(chǔ)存周期被壓縮，終端怕壞、貿(mào)易商怕積壓，整個(gè)鏈條的應(yīng)對方式是少囤、快轉(zhuǎn)、隨采隨銷。這種行為模式切換后，之前靠“搶貨情緒”撐起來的溢價(jià)開始下降。

零售近6元/斤的價(jià)格也在影響消費(fèi)者選擇。豬肉行情偏弱時(shí)，雞蛋作為蛋白來源的替代彈性是雙向的，價(jià)格過高會(huì)導(dǎo)致部分需求轉(zhuǎn)向其他產(chǎn)品。

當(dāng)前5.2元上下更像是供需雙方力量換手的區(qū)域，而不是某個(gè)新周期的中繼站。往上推的力量如低庫存、存欄結(jié)構(gòu)老化、高溫減產(chǎn)已經(jīng)被市場消化，往下拽的力量如新開產(chǎn)增量、老雞惜淘導(dǎo)致去化停滯、端午備貨退潮、高溫梅雨逼迫全鏈條降庫存正在逐步顯現(xiàn)。

接下來真正值得關(guān)注的是三個(gè)高頻動(dòng)作：老雞淘汰日齡是否拐頭向下、產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)和流通庫存天數(shù)是否開始累積、銷區(qū)走貨速度和到貨量的剪刀差。

5.4元/斤的雞蛋不會(huì)成為常態(tài)，但也很難一夜回到3元。這條產(chǎn)業(yè)鏈剛從虧損中恢復(fù)幾個(gè)月，飼料成本依然較高，養(yǎng)殖戶不太可能主動(dòng)讓出利潤。因此，更可能出現(xiàn)的情況是從高位橫盤，隨著備貨退潮和天氣壓制慢慢下調(diào)，直到找到新的平衡點(diǎn)。