Comex黃金期貨周三收于年內最低點,標志著四年來首次正式邁入熊市。這一情況發(fā)生在中東戰(zhàn)爭前景不明朗、投資者尋找更安全資金避風港之際,似乎成為黃金傳統(tǒng)避險屬性的諷刺。

Comex交投最活躍的8月黃金期貨合約收盤暴跌3.6%,結算價報每盎司4133.30美元,連續(xù)四個交易日下跌,創(chuàng)下2025年11月以來的最低收盤紀錄。黃金期貨價格較3月份高點下跌超過20%,正式步入技術性熊市。這次進入熊市僅用了91天,是自2008年金融危機以來最快的一次。

EverBank全球市場部總裁Chris Gaffney表示,金價下跌主要源于利率因素。美國5月未季調CPI年率錄得4.2%,創(chuàng)2023年4月以來新高,這意味著美聯儲短期內不太可能降息,加息可能性更大。Zaye Capital Markets首席投資官Naeem Aslam指出,持續(xù)的地緣政治緊張局勢對油價構成上行壓力,通脹將持續(xù)更長時間,美聯儲無法輕易降息,持有無息資產黃金的機會成本增加。

近期市場邏輯顯示,伊朗局勢的不確定性未能提振金價。期貨經紀公司Altavest的聯合創(chuàng)始人Michael Armbruster注意到,黃金與美股同步波動。自6月初以來,黃金期貨與納斯達克100指數之間的相關系數達到0.91,幾乎完全同步波動。Armbruster依然看好黃金后市,認為下半年宏觀格局將更加看漲。

然而,地緣政治風險與黃金價格之間并不存在穩(wěn)定關系。黃金在流動性緊張時更像是一種融資來源,而非避險天堂。即使在科技ETF熱潮中,黃金ETF也相對黯然失色。黃金面臨的最大問題可能是競爭,投資者找到了新的目標。當其他風險資產遭遇拋售時,黃金成為許多投資者變現以獲得現金彈藥的選擇之一。

盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森表示,金價跌破200日移動均線標志著重要的技術挫折,但多極格局的環(huán)境將更有利于黃金。加拿大皇家銀行資本市場的Christopher Louney預測,如果當前美伊危機得到解決,黃金價格將在下半年上漲。他認為,近期疲軟的黃金價格最終將成為不錯的入場點,市場對黃金的興趣只是暫時消退。