6月初，歐洲中央銀行發(fā)布報(bào)告稱，截至2025年底，黃金在全球官方儲(chǔ)備資產(chǎn)總額中的占比升至27%，超過美國國債5個(gè)百分點(diǎn)，成為全球官方儲(chǔ)備中占比最大的單一資產(chǎn)類別。盡管今年金價(jià)波動(dòng)較大，但數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全球央行增儲(chǔ)黃金244噸，同比增長3%，需求持續(xù)增長。

專家表示，黃金作為無主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)的儲(chǔ)備資產(chǎn)，不存在違約主體和交易對手的風(fēng)險(xiǎn)，這是近年來各國央行持續(xù)加碼配置的核心原因。通過減持美債、增配黃金，可以分散單一儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。本輪全球央行大規(guī)模增持黃金始于2022年，2022年至2024年連續(xù)三年凈購金超過1000噸，2025年凈購金達(dá)到863噸，遠(yuǎn)超前幾年水平。在地緣政治局勢緊張的情況下，黃金作為全球公認(rèn)的終極支付手段，是各國央行增持的重要原因之一。

專家認(rèn)為，此次黃金反超美債成為第一大儲(chǔ)備資產(chǎn)，是估值效應(yīng)與央行主動(dòng)配置雙重作用的結(jié)果。2024年黃金價(jià)格上漲約30%，2025年上漲65%，推高了存量黃金的賬面價(jià)格；同期美債收益率上行導(dǎo)致美債存量資產(chǎn)價(jià)格下跌，從而實(shí)現(xiàn)了黃金對美債的反超。

數(shù)據(jù)顯示，2025年全球黃金購入量排名前五的央行分別為波蘭、哈薩克斯坦、巴西、中國和土耳其。綜合多方判斷，中長期來看，全球央行增持黃金的大方向不會(huì)改變。世界黃金協(xié)會(huì)調(diào)查顯示，90%以上的受訪央行預(yù)計(jì)在未來12個(gè)月會(huì)繼續(xù)增持黃金，43%計(jì)劃未來一年增持自身黃金儲(chǔ)備，76%預(yù)計(jì)未來5年黃金儲(chǔ)備占比將上升，新興市場經(jīng)濟(jì)體增持黃金的意愿高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。即便后續(xù)金價(jià)波動(dòng)，各國央行增持黃金的核心邏輯如推進(jìn)儲(chǔ)備多元化、對沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等因素仍將長期存在。

最近一段時(shí)間，國際金價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，10日跌破每盎司4100美元關(guān)口。專家表示，近期國際金價(jià)震蕩明顯，一方面是因?yàn)?024年、2025年國際金價(jià)連續(xù)大漲，積累了較多的回調(diào)壓力；另一方面，中東地緣沖突引發(fā)的能源漲價(jià)推高了通脹預(yù)期，市場預(yù)判美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加息，直接壓制了金價(jià)的上行空間，形成了“央行逆勢購金、金價(jià)短期走弱”的特殊局面。市場開始定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性，美債收益率攀升和美元走強(qiáng)共同壓制了黃金價(jià)格的上漲。

針對普通投資者最關(guān)心的黃金投資問題，業(yè)內(nèi)專家建議，投資黃金切勿跟風(fēng)炒作，要根據(jù)自身財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力控制持倉比例，理性看待金價(jià)漲跌，避免陷入追漲殺跌的誤區(qū)。特別是2026年下半年及2027年，市場充分評估通脹以及流動(dòng)性對黃金的負(fù)面影響，因此需要充分評估不同時(shí)間段內(nèi)金價(jià)上漲的條件和形態(tài)。