黃金超越美債成最大儲備資產(chǎn)意味什么全球儲備結(jié)構(gòu)大變局

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2026-06-03 19:59:22 每日經(jīng)濟新聞

歐洲中央銀行發(fā)布報告稱，截至2025年底，黃金在全球官方儲備資產(chǎn)總額中的占比已升至27%，超越美國國債，成為全球官方儲備第一大資產(chǎn)。美國國債的占比降至22%，其他以美元計價的儲備資產(chǎn)占比為20%，歐元儲備資產(chǎn)占比為15%。

黃金超越美債成最大儲備資產(chǎn)意味什么

黃金儲備占比的大幅提升主要歸因于國際金價在2024年和2025年的連續(xù)上漲，使得黃金資產(chǎn)價值上升。若按2023年的金價核算，美國國債仍以26%的占比居首位，黃金僅為16%。

黃金超越美債成最大儲備資產(chǎn)意味什么全球儲備結(jié)構(gòu)大變局

盡管金價處于歷史高位，各國央行在2025年的黃金購買量仍維持較高水平。地緣政治風(fēng)險上升促使各國央行購買黃金，增強其資產(chǎn)負債表韌性，不僅為了實現(xiàn)資產(chǎn)多元化，也是為了對沖地緣政治風(fēng)險。新興經(jīng)濟體如中國、波蘭、土耳其和印度等國持續(xù)購金，重塑了全球儲備配置結(jié)構(gòu)，疊加金價大幅上漲，共同推高了黃金在儲備總資產(chǎn)中的權(quán)重。

儲備結(jié)構(gòu)的變化反映出多國推進外匯儲備去美元化、分散儲備幣種的趨勢。然而，美元依然是全球首要儲備貨幣，美元計價資產(chǎn)占42%的份額。2022年俄烏沖突后，美方凍結(jié)俄羅斯美元儲備，加速了各國儲備多元化進程。

這一趨勢將深刻影響全球金融市場與國際貨幣體系。目前各國央行黃金儲備總量超過3.6萬噸，接近布雷頓森林體系時期的水平。不過，歐洲央行也指出，黃金作為儲備資產(chǎn)存在局限性：金價波動劇烈、無法產(chǎn)生利息收益；實物黃金的倉儲保管成本高昂；黃金供給彈性不足，難以隨全球國際流動性需求變化靈活調(diào)節(jié)。

世界黃金協(xié)會今年1月披露，全球央行黃金儲備市值逼近4萬億美元，已超出約3.9萬億美元的美債持倉。上一次境外官方黃金儲備規(guī)模高于美債還要追溯到1996年。

(責(zé)任編輯：0764)

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