去年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)過(guò)熱也在一定程度上加劇資金“脫實(shí)向虛”風(fēng)險(xiǎn)。在李稻葵看來(lái)，避免經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”要從兩方面入手：

一是去“火”，當(dāng)下金融業(yè)有“虛火”。目前不少剛性兌付的產(chǎn)品，給投資者帶來(lái)一個(gè)假象，認(rèn)為這些投資品的投資對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)很低，因此不愿意直接投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。

二是降成本，營(yíng)改增之后地方政府的財(cái)政收入明顯下降。實(shí)際上，地方政府在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)是推動(dòng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和幫助民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展減稅的主體。因此，建議在營(yíng)改增后，適當(dāng)給地方政府一些財(cái)政和稅收返還，讓地方政府用以扶持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。中國(guó)的房地產(chǎn)會(huì)不會(huì)崩盤？

面對(duì)如此高的房?jī)r(jià)，很大比例的人只能“望房興嘆”。有不少人認(rèn)為，高房?jī)r(jià)自有它存在的理由，中國(guó)的城鎮(zhèn)化水平遠(yuǎn)未達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家水平，因此房地產(chǎn)市場(chǎng)不存在崩盤風(fēng)險(xiǎn)，但也有一部分人認(rèn)為，中國(guó)目前已經(jīng)承受不起如此高的房?jī)r(jià)。

鄧永恒介紹，他曾與清華大學(xué)房地產(chǎn)研究所的吳璟教授及沃頓商學(xué)院的吉耶科（Joseph Gyourko) 教授合著了一篇論文，研究中國(guó)35個(gè)主要城市的情況，涵蓋了人口增長(zhǎng)、失業(yè)率、工業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等因素，再運(yùn)用模型預(yù)測(cè)未來(lái)的住房需求。

研究發(fā)現(xiàn)，城市與城市間差異巨大，像北上廣深等一線城市大多存在供不應(yīng)求的現(xiàn)象，因此這些城市的房?jī)r(jià)也居高不下。受供求關(guān)系、人口結(jié)構(gòu)因素影響外，一線城市還有許多附帶的福利，比如教育資源、基礎(chǔ)設(shè)施等，這些都反映在房?jī)r(jià)里面。除了有些二三線城市房市風(fēng)險(xiǎn)比較大外，鄧永恒認(rèn)為一線城市的房市出現(xiàn)類似美國(guó)次貸危機(jī)那樣的崩盤概率較小。

北京大學(xué)匯豐商學(xué)院金融學(xué)教授、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松日前在“2017年觀點(diǎn)年度論壇”上表示，既認(rèn)房又認(rèn)貸在歷史上確實(shí)屬于比較大的調(diào)控力度，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，一般市場(chǎng)短期會(huì)有所降溫。

巴曙松認(rèn)為，短期內(nèi)房地產(chǎn)危機(jī)爆發(fā)的可能性較低，但是要關(guān)注局部風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)的居民杠桿率未必那么高，但是確實(shí)要注意這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)與國(guó)外成熟的經(jīng)濟(jì)體相比，優(yōu)勢(shì)就是居民負(fù)債率不高，但是也有劣勢(shì)，就是居民財(cái)富積累的存量小，承擔(dān)債務(wù)的能力是相對(duì)弱的。

不過(guò)他提醒，中國(guó)的房貸收入比這一指標(biāo)出現(xiàn)了明顯的上升。

除此之外，巴曙松通過(guò)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，結(jié)合目前的背景，總結(jié)了房地產(chǎn)市場(chǎng)新的趨勢(shì)：

一、成交量確實(shí)在下滑，熱點(diǎn)城市的需求短期內(nèi)受調(diào)控的政策抑制，重點(diǎn)城市每周成交量的走勢(shì)開(kāi)始呈現(xiàn)一定的回落；

二、土地供應(yīng)受限，熱點(diǎn)城市供需缺口加大；

三、房?jī)r(jià)走勢(shì)平穩(wěn)，熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)上漲壓力雖受調(diào)控抑制，但不容忽視；

四、充分流通：二手房已成為滿足熱點(diǎn)城市需求的主力；

五、租賃市場(chǎng)進(jìn)入發(fā)展快車道；

六、信貸環(huán)境收緊，房地產(chǎn)開(kāi)啟去杠桿：轉(zhuǎn)杠桿成效不明顯；

七、開(kāi)發(fā)投資增速持續(xù)放緩。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)投資、商品房銷售面積增速開(kāi)始出現(xiàn)一定的回落；

八、開(kāi)發(fā)企業(yè)集中度提高；

九、環(huán)一線城市圈效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)：城鎮(zhèn)化發(fā)展到新階段。

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