“加息作為常用的政策工具，有著明確的數(shù)量目標(biāo)（溫和通脹率）和完備的前瞻指引，能夠?qū)⒄咝盘柛咝鬟f至市場?！惫ゃy國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實表示，通過加息，美聯(lián)儲將使緊縮信號從短端利率傳導(dǎo)向長端利率。在貨幣政策正?；那捌?，尤其是在通脹加速上行的當(dāng)下，效率高、不確定性小的加息無疑會首先受到美聯(lián)儲倚重。等到政策利率達(dá)到溫和通脹率后，加息必要性降低，美聯(lián)儲才會轉(zhuǎn)而加快縮表步伐。

在美聯(lián)儲加快加息步伐的同時，市場對歐央行宣布退出量化寬松的預(yù)期升溫。市場預(yù)期，歐央行可能在年內(nèi)終止量化寬松，并可能于2019年中期首次加息。

我貨幣政策保持獨立性

6月14日，中國人民銀行公布的公開市場7天、14天和28天逆回購中標(biāo)利率分別為2.55%、2.70%和2.85%，均與此前持平。這表明我國“復(fù)制”了2017年6月份美聯(lián)儲加息后的操作，決定“不跟”。除此之外，2016年以來，美聯(lián)儲上調(diào)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率當(dāng)日，我國央行都上調(diào)了中期借貸便利（MLF）利率等予以跟進(jìn)。

“這顯示出我國貨幣政策聚焦國內(nèi)矛盾，保持貨幣政策獨立性?！敝行殴潭ㄊ找媸紫治鰩熋髅鞅硎荆覈酉⑴c否需權(quán)衡考慮目前的內(nèi)外部因素。當(dāng)前，從外部環(huán)境看，中美利差約70個基點，仍然處于較舒適區(qū)間，這降低了跟隨美聯(lián)儲加息的緊迫性；而人民幣匯率貶值預(yù)期走弱和外匯占款變動穩(wěn)定，進(jìn)一步降低了我國央行加息的必要性。從內(nèi)部環(huán)境來看，則主要考慮去杠桿與穩(wěn)增長的平衡。隨著金融去杠桿的持續(xù)深化推進(jìn)，金融監(jiān)管加碼，商業(yè)銀行表外非標(biāo)業(yè)務(wù)大幅收縮，近期公布的社會融資規(guī)模增速下行，對實體經(jīng)濟(jì)融資構(gòu)成一定壓力。因此，明明認(rèn)為，本次央行不跟隨加息是權(quán)衡內(nèi)外部因素后的結(jié)果，展現(xiàn)了貨幣政策主動性和靈活性。