阿里巴巴戰(zhàn)略入股三江購(gòu)物，近期又?jǐn)y手百聯(lián)集團(tuán)共謀“新零售”。無獨(dú)有偶，2月22日沃爾瑪中國(guó)提出融合線上線下發(fā)展，繼續(xù)推進(jìn)與京東的戰(zhàn)略合作和全渠道發(fā)展。一時(shí)間，A股“新零售”概念股表現(xiàn)不俗?！靶铝闶邸钡降资鞘裁矗坑惺裁赐顿Y價(jià)值和機(jī)會(huì)？

所謂新零售，是指未來電子商務(wù)平臺(tái)將會(huì)消失，線上線下和物流結(jié)合在一起，產(chǎn)生的一種經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)模式，即“線上+線下+物流”。線上是指云平臺(tái)，線下是指零售門店或制造商，強(qiáng)物流將庫(kù)存降到最低，減少囤貨量，其核心是以消費(fèi)者為中心的會(huì)員、支付、庫(kù)存、服務(wù)等方面數(shù)據(jù)的全面打通。

東方證券分析師施紅梅認(rèn)為，與傳統(tǒng)O2O相比，新零售遷移方向、主動(dòng)方不同，傳統(tǒng)O2O更多強(qiáng)調(diào)線上的流量?jī)?yōu)勢(shì)及供應(yīng)鏈扁平化帶來的成本優(yōu)勢(shì)，側(cè)重于線下到線上，而新零售是在線上流量紅利逐步削減、已形成寡頭壟斷的大背景下，重新發(fā)現(xiàn)和審視線下零售的優(yōu)勢(shì)和資源，電商巨頭主動(dòng)擁抱線下，側(cè)重于線上到線下；融合程度不同，傳統(tǒng)O2O線上、線下的融合多數(shù)停留在較為初級(jí)的單向階段，而新零售下強(qiáng)調(diào)線上、線下數(shù)據(jù)、供應(yīng)鏈更深層次的網(wǎng)狀打通，滿足消費(fèi)者更為個(gè)性化、舒適化的體驗(yàn)性需求；研究核心不同，傳統(tǒng)O2O的研究核心是商品，而新零售的研究核心是消費(fèi)者。如何實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者所有消費(fèi)場(chǎng)景，無論線上還是線下，交易行為的可追溯，從而完整刻畫消費(fèi)需求，以此指導(dǎo)商品的創(chuàng)造及生產(chǎn)、備貨。

新零售為投資者帶來不小的投資機(jī)會(huì)。東興證券商貿(mào)零售業(yè)分析師徐昊表示，一方面，商超憑借豐富的倉(cāng)儲(chǔ)物流資源、密集網(wǎng)店布局與消費(fèi)者近距離接觸，滿足最后一公里的配送服務(wù)，成了電商巨頭線下落地的首選渠道；另一方面，百貨具備獨(dú)特的核心商圈稀缺價(jià)值、線下消費(fèi)場(chǎng)景體驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，順應(yīng)消費(fèi)者追求購(gòu)物品質(zhì)、個(gè)性化的趨勢(shì)。

“線上線下融合節(jié)點(diǎn)到來，實(shí)體零售商業(yè)迎來價(jià)值重估。隨著電商在社會(huì)整體消費(fèi)中的占比突破10%，電商對(duì)線下品類滲透空間逐步縮小，線上發(fā)展逐步遭遇瓶頸，構(gòu)建全渠道體驗(yàn)場(chǎng)景，成為純電商發(fā)展引流重點(diǎn)。由于純電商滲透難度加大，未來結(jié)合線下門店是趨勢(shì)，實(shí)體門店結(jié)合線上發(fā)展，入口價(jià)值有望凸顯。所以，傳統(tǒng)零售向上走、電商巨頭向下走，新零售下全渠道融合節(jié)點(diǎn)正在到來?！痹谥刑┳C券商貿(mào)零售分析師彭毅看來，新零售將在以下三個(gè)領(lǐng)域有較高的投資機(jī)會(huì)：傳統(tǒng)零售巨頭轉(zhuǎn)型成功，線下調(diào)整完畢，線上高增長(zhǎng)持續(xù)，服務(wù)型收入放量增長(zhǎng)；電商巨頭逐步切入生鮮品類，門店業(yè)態(tài)偏向超市等板塊有望受益；大型百貨類零售企業(yè)估值偏低，安全邊際高，在全渠道融合發(fā)展下線下自有門店資源有望迎來價(jià)值重估。

天風(fēng)證券分析師劉章明認(rèn)為，新零售行情持續(xù)升溫，阿里、京東、永輝等龍頭引領(lǐng)行業(yè)變革，盒馬鮮生、超級(jí)物種等新零售載體模式日趨成熟。同時(shí)，“一帶一路”主題將對(duì)貿(mào)易企業(yè)或西部區(qū)域商業(yè)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，目前零售板塊機(jī)構(gòu)倉(cāng)位配置仍在歷史低位，在周期產(chǎn)業(yè)輪動(dòng)背景下，今年或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)力。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 溫濟(jì)聰)