作者 何帆（北京大學(xué)匯豐商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、中新經(jīng)緯特約專家）朱鶴（中國社會科學(xué)院世經(jīng)政所博士）喬璐雅（對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院碩士研究生）

因美國聯(lián)邦政府債務(wù)已達(dá)到法定上限，美國財政部長史蒂文 姆努欽近日敦促國會盡快提高政府債務(wù)上限，同時宣布開始采取非常規(guī)措施“騰挪”舉債空間，以避免聯(lián)邦政府債務(wù)違約。美國國會預(yù)算辦公室提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年2月公眾持有的美國國債已高達(dá)19.96萬億美元，且仍有上升趨勢。因此，美國政府再次突破債務(wù)上限是大概率事件，但受整體政治經(jīng)濟(jì)形勢的影響，財政赤字?jǐn)U張的幅度或不及市場預(yù)期。

美國債務(wù)上限問題由來已久

首先簡單回顧一下美國債務(wù)上限問題的背景。所謂的美國債務(wù)上限，是由美國國會批準(zhǔn)的，在一定時期內(nèi)美國國債可以發(fā)行的法定最大限額。美國政府之所以要持續(xù)舉債，主要是因?yàn)閲鴥?nèi)稅收收入不足以支撐其政府開銷。1917年之前，美國政府每次借債都需要國會批準(zhǔn)，審核程序比較復(fù)雜，發(fā)債效率較低。一戰(zhàn)期間，為了提高政府運(yùn)作的靈活性，美國國會了通過《第二次自由債券法案》，減少對新發(fā)國債和已發(fā)行債券贖回的相關(guān)規(guī)定。此后，美國國債管控逐漸放松。到1939年，國會對美國政府的舉債限制基本全部放開，僅保留設(shè)立法定債務(wù)上限的權(quán)力，這種模式一直延續(xù)至今。