利潤過于依賴金融業(yè) 部分企業(yè)“報表去產(chǎn)能”

3000家上市公司財報凸顯產(chǎn)業(yè)失衡之困

截至4月底，滬深兩市3222家上市公司披露2016年年報和2017年一季報，多數(shù)上市公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)較快增長，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷趨暖、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略日益深入實(shí)施等經(jīng)濟(jì)新氣象，中國經(jīng)濟(jì)提質(zhì)轉(zhuǎn)型正迎來廣闊空間。

不過，財報也透露出一些值得關(guān)注的問題，不同產(chǎn)業(yè)、不同經(jīng)濟(jì)成分間仍存在較為明顯的發(fā)展失衡現(xiàn)象。業(yè)界呼吁，未來有待進(jìn)一步發(fā)揮資本市場的功能和作用，助力企業(yè)質(zhì)量持續(xù)提升。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性失衡部分企業(yè)“報表去產(chǎn)能”

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)處在“三期疊加”期，即結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、經(jīng)濟(jì)增速換擋期和前期刺激政策消化期。從3000家上市公司財報來看，“三期疊加”下不同產(chǎn)業(yè)間發(fā)展仍呈現(xiàn)較為明顯的失衡狀態(tài)。

一是金融與非金融企業(yè)利潤貢獻(xiàn)和發(fā)展速度不平衡。

上市公司利潤貢獻(xiàn)過于依賴金融業(yè)的局面仍然延續(xù)。以滬市為例，2016年金融業(yè)公司營業(yè)收入占比約為20%，但1.46萬億元的凈利潤占比高達(dá)三分之二。財報同時顯示，金融業(yè)發(fā)展規(guī)模有所趨緩。在營業(yè)收入與上年基本持平的同時，2016年滬市金融業(yè)公司凈利潤下滑3.59%。21家上市銀行營業(yè)收入、凈利潤同比微增0.36%、1.74%，遠(yuǎn)低于同期非金融類公司增長率。

二是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)盈利增長很大程度上源自大宗商品價格上漲。

“三去一降一補(bǔ)”取得的階段性成果值得肯定，但煤炭、鋼鐵等行業(yè)的盈利增長很大程度上源自原煤、鋼材等大宗商品價格上漲，其增長可持續(xù)性尚待觀察。另一方面，價格回升也增加了去產(chǎn)能任務(wù)落實(shí)出現(xiàn)反復(fù)的可能性，未來“三去一降一補(bǔ)”重點(diǎn)任務(wù)推進(jìn)面臨挑戰(zhàn)。此外，部分實(shí)現(xiàn)效益增長的傳統(tǒng)產(chǎn)能公司可能僅通過資產(chǎn)減值準(zhǔn)備做到“報表去產(chǎn)能”，去產(chǎn)能質(zhì)量有待提高。

與此同時，部分傳統(tǒng)行業(yè)仍出現(xiàn)業(yè)績大幅度下滑。受國際油價低位震蕩、國內(nèi)天然氣大幅下降等因素影響，滬市石油開采業(yè)及加工業(yè)上市公司2016年營收及凈利潤同比下滑約5%。以石化油服為例，2016年巨虧161.15億元，凈利潤同比增長率為-65933.66%。今年一季度公司虧損幅度雖較上年同期有所改善，但虧損額仍高達(dá)13.45億元。