中新經(jīng)緯客戶端6月12日電(羅琨)在歷經(jīng)前兩個月的發(fā)行縮水后，同業(yè)存單在上周又迎來一次“小陽春”。據(jù)Wind統(tǒng)計，6月5日至6月9日這一周，同業(yè)存單計劃發(fā)行規(guī)模5917億元，實際發(fā)行規(guī)模為4675.5億元，創(chuàng)下近11周以來單周新高。與此同時，同業(yè)存單各期限利率普遍上行，突破5%成為普遍現(xiàn)象。

重回“量價齊升”？

“存單最近又開始很火了，價格蹭蹭蹭地往上漲?！币幻泿沤?jīng)紀(jì)公司負(fù)責(zé)人向中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號：jwview)表示。

以內(nèi)蒙古銀行近期發(fā)行的“17內(nèi)蒙古銀行CD066”為例，計劃發(fā)行規(guī)模10億，期限為30天，主體評級為AA，發(fā)行利率已經(jīng)達(dá)到了5.42%。

盡管發(fā)行成本較高，卻難敵銀行發(fā)行熱情。據(jù)Wind統(tǒng)計， 6月5日至6月9日這一周，同業(yè)存單計劃發(fā)行規(guī)模5917億元，實際發(fā)行規(guī)模為4675.5億元。天風(fēng)證券固收分析師高志剛認(rèn)為這一現(xiàn)象在預(yù)期內(nèi)，他向中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號：jwview)表示，銀行負(fù)債端還是存在壓力，同業(yè)端的融資需求仍舊存在，因此發(fā)行量上去了。

不過中信證券分析師明明等人則認(rèn)為，同業(yè)存單收益率持續(xù)上行，更主要的原因是需求弱，而非供給強。

上清所托管數(shù)據(jù)顯示，5月同業(yè)存單到期量大于發(fā)行量，凈融資額-3333億。明明認(rèn)為，同業(yè)存單凈融資額為負(fù)，說明供給過強很可能不是同業(yè)存單收益率持續(xù)上漲的主要原因，CD利率的持續(xù)上行應(yīng)當(dāng)是需求過弱導(dǎo)致。

與此同時，銀行所發(fā)存單集中在三個月以內(nèi)期限品種。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周三個月以內(nèi)的同業(yè)存單發(fā)行額為3200.9億元，占總體存單發(fā)行額的68.46%。上海一名私募合伙人向中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號：jwview)指出，這一現(xiàn)象說明銀行出于跨季需求增持同業(yè)存單的可能性更大。

農(nóng)商行逆勢增持

上清所數(shù)據(jù)顯示，5 月同業(yè)存單托管量 76097 億元，較 4 月減少 3905 億元，主要受 5 月同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模低于到期規(guī)模影響。從同業(yè)存單持有結(jié)構(gòu)來看，商業(yè)銀行和廣義基金仍是主要持有人，但持倉規(guī)模下降。其中，國有大行和股份制銀行連續(xù)降低同業(yè)存單持倉規(guī)模，而農(nóng)商行、農(nóng)合等逆勢增持，農(nóng)商行在5月增持了327億元同業(yè)存單。

農(nóng)商行何以如此偏愛同業(yè)存單？山東一名農(nóng)商行負(fù)責(zé)人向中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號：jwview)，目前在監(jiān)管趨嚴(yán)的大背景下，農(nóng)商行可做業(yè)務(wù)極少，存單相比理財流動性更好，而且近期同業(yè)存單利率高，價格好，因此其所在農(nóng)商行近期也增加了對同業(yè)存單的配置。

“現(xiàn)在存單利率這么高，我們發(fā)是發(fā)不起了，但買買還是可以的?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人稱。

招商證券固收分析師徐寒飛在其研報中則提及，資金充裕的農(nóng)商農(nóng)合行認(rèn)為債市已經(jīng)見底，加大債市配置，5月份共凈增持債券550億，其中增持同業(yè)存單327億，國債67億，國開債64億，農(nóng)發(fā)債61億。

上述人士進(jìn)一步指出，同業(yè)存單的“價”和“量”都是銀行“去杠桿”的指標(biāo)，“價”的影響鈍化，“量”出現(xiàn)反彈，意味著這一輪“去杠桿”短期內(nèi)已經(jīng)接近尾聲。“去杠桿”要么抬高負(fù)債端利率，要么抬高資產(chǎn)端利率，目前看起來，無論是資產(chǎn)還是負(fù)債，都出現(xiàn)了邊際的改善，很顯然，這是商業(yè)銀行“去杠桿”行為短期將告一段落的跡象。(中新經(jīng)緯APP)