交易所要健全監(jiān)管模式

豐富措施強(qiáng)化一線職責(zé)

■擇 遠(yuǎn)

日前，中國證監(jiān)會就修訂《證券交易所管理辦法》（征求意見稿）向社會公開征求意見。此次修訂的重點體現(xiàn)在兩個方面，一是優(yōu)化證券交易所內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步體現(xiàn)和發(fā)揮會員的法律地位及作用；二是進(jìn)一步促進(jìn)證券交易所履行一線監(jiān)管職責(zé)，充分發(fā)揮自律管理作用。

促進(jìn)交易所履行一線監(jiān)管職責(zé)非常必要。中國證監(jiān)會主席劉士余日前在“證券交易所一線監(jiān)管國際研討會”上表示，證券交易所作為市場的組織者、運營者和自律監(jiān)管者，處在資本市場監(jiān)管體系的第一線，具有獨特的優(yōu)勢和不可替代的作用。從國際上看，交易所天然具有監(jiān)管的職能，并普遍為法律所認(rèn)同。因此，交易所不管組織形態(tài)如何變遷，始終扮演者監(jiān)管的角色。

這是繼今年2月份全國證券期貨監(jiān)管工作會議和4月份深交所會員大會后，劉士余再次就交易所發(fā)揮一線監(jiān)管的作用發(fā)聲。

不可否認(rèn)的是，現(xiàn)行的《證券交易所管理辦法》自2001年修訂并發(fā)布實施以來，對滬深證券交易所的規(guī)范運作和證券交易市場的健康發(fā)展起到了重要作用。但是，16年來，市場發(fā)生了很多變化，相關(guān)的法律法規(guī)及交易所的監(jiān)管實踐也發(fā)生了變化。因此，有必要對辦法進(jìn)行修訂，以適應(yīng)市場發(fā)展的需要。

筆者認(rèn)為，此次證監(jiān)會就《證券交易所管理辦法》的修訂向社會公開征求意見，對交易所回歸本位，切實發(fā)揮好對證券交易活動組織、監(jiān)督、管理和服務(wù)的功能，優(yōu)化市場資源配置，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)有重大意義。其目的就是要讓交易所回歸加強(qiáng)一線監(jiān)管的本位，以適應(yīng)規(guī)范市場秩序、防范化解市場風(fēng)險和保障廣大中小投資者合法權(quán)益的需求，進(jìn)而為資本市場的健康發(fā)展保駕護(hù)航。

證券交易所絕不僅僅只是一個交易的平臺，還應(yīng)該是一個天然的監(jiān)管主體。其在一線監(jiān)管過程中，能夠接觸到一手材料，掌握更多的動態(tài)和信息。特別是從我國的證券交易所來看，有一個天然的優(yōu)勢，就是能夠看透所有的賬戶。這就方便了交易所對一些違法違規(guī)行為能夠及時發(fā)覺，并采取切實有效的監(jiān)管措施。

在中國證監(jiān)會深入推進(jìn)依法、從嚴(yán)、全面監(jiān)管的背景下，滬深交易所的一線監(jiān)管職責(zé)得到了重點強(qiáng)化。以對異常交易的監(jiān)管為例，2016年滬深交易所共發(fā)出書面和口頭警示7000余次，今年以來，已經(jīng)發(fā)出4000多次。

可以說，隨著交易所在維護(hù)市場秩序、凈化市場生態(tài)方面的作用日益凸顯，市場對于交易所一線監(jiān)管的關(guān)注度和響應(yīng)度也在與日俱增。而對市場實施一線監(jiān)管，既是交易所的天然職責(zé)、法定職責(zé)，也是自身競爭力的直接體現(xiàn)，在維護(hù)市場秩序、保護(hù)中小投資者利益方面，發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。

加強(qiáng)市場監(jiān)管是資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展的保障，交易所理應(yīng)在市場監(jiān)管中有效發(fā)揮處于一線的優(yōu)勢和作用。這就要求滬深交易所切實扛起市場監(jiān)管和風(fēng)險防范的一線責(zé)任，建立健全“以監(jiān)管會員為中心”的交易行為監(jiān)管模式，豐富監(jiān)管措施，提高監(jiān)管能力，增強(qiáng)監(jiān)管實效，切實保護(hù)好中小投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展。