近日，央行和證監(jiān)會(huì)各自出臺(tái)新規(guī)，對(duì)同業(yè)存單市場(chǎng)念起“緊箍咒”?？s短發(fā)行期限、提升投資監(jiān)管紅線，再加上此前央行提出的納入宏觀審慎評(píng)估（MPA）考核，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)同業(yè)存單市場(chǎng)的協(xié)調(diào)監(jiān)管正逐步落地。

在業(yè)內(nèi)人士看來，未來同業(yè)存單新增供給在邊際上減少，不同評(píng)級(jí)銀行的同業(yè)存單利差將加劇分化，低資質(zhì)銀行的同業(yè)融資成本或?qū)⒚黠@抬升。

　　新規(guī)抬升低資質(zhì)銀行同業(yè)存單發(fā)行成本

證監(jiān)會(huì)上周公布的《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》（下稱新規(guī)）提出，貨幣市場(chǎng)基金擬投資于主體信用評(píng)級(jí)低于AA+的商業(yè)銀行的銀行存款與同業(yè)存單的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)基金管理人董事會(huì)審議批準(zhǔn)，相關(guān)交易應(yīng)當(dāng)事先征得基金托管人的同意，并作為重大事項(xiàng)履行信息披露程序。

而在此之前的征求意見稿中并無這一條規(guī)定。興業(yè)研究分析師何津津表示，新規(guī)增加了對(duì)同業(yè)存單與銀行存款的規(guī)定，這意味著未來銀行信用資質(zhì)的分化會(huì)更加明顯，低于AA+銀行的同業(yè)存單發(fā)行成本上升，對(duì)于中小銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理提出了更高的要求。

記者從業(yè)內(nèi)了解到，雖然新規(guī)并未明令禁止貨基投資同業(yè)存單，但基金的配置意愿明顯下降，而一些資質(zhì)不足的中小銀行也可能相應(yīng)減少同業(yè)存單發(fā)行量。記者通過Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至9月3日，主體信用評(píng)級(jí)AA+以下銀行在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的同業(yè)存單量為11359.9億元，占同業(yè)存單存續(xù)總量的13.7%。

此外，新規(guī)還要求，貨幣市場(chǎng)基金投資于主體信用評(píng)級(jí)低于AAA的機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得超過10%，其中，單一機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例合計(jì)不得超過2%。前述金融工具包括了同業(yè)存單，也對(duì)貨基持有相關(guān)金融工具造成約束。

業(yè)內(nèi)人士表示，通過區(qū)分不同資質(zhì)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，將抬升部分銀行的同業(yè)融資成本，限制銀行過度開展不合規(guī)的同業(yè)業(yè)務(wù)。

　　同業(yè)存單市場(chǎng)規(guī)范全面升級(jí)

作為中小銀行主動(dòng)負(fù)債的利器，同業(yè)存單旨在滿足金融機(jī)構(gòu)之間短期資金調(diào)用需求，便于流動(dòng)性管理。但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)“資產(chǎn)荒”、監(jiān)管存在漏洞，不少銀行大量發(fā)行同業(yè)存單來抬升杠桿、同業(yè)套利，導(dǎo)致資金空轉(zhuǎn)，加大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。