證監(jiān)會近日發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》（下稱新規(guī)），10月1日起施行。相比征求意見稿，新規(guī)中大部分條款為首次提出，并專門針對貨幣基金制定了特別規(guī)定。新規(guī)對有著1.43萬億元規(guī)模的余額寶會帶來何種影響，成為業(yè)內(nèi)最為關(guān)注的焦點。對此，天弘基金獨家回應(yīng)上海證券報稱，公司將按照相關(guān)規(guī)定貫徹落實，一如既往地把流動性管理放在最首要位置。業(yè)內(nèi)人士稱，可以預(yù)見的是，未來超大規(guī)模貨幣基金加速擴(kuò)張的勢頭可能就此終結(jié)。

　　劍指流動性風(fēng)險 余額寶成關(guān)注焦點

此次出臺的新規(guī)中，最引人注目的內(nèi)容是針對貨幣基金的特別規(guī)定。相關(guān)條款主要分三類：第一類針對客戶集中度較高的貨幣基金，對其會計核算方式、平均剩余期限與平均剩余存續(xù)期上限、流動性資產(chǎn)占比等方面進(jìn)行規(guī)定。第二類限制貨幣基金投資的金融工具，包括流動性資產(chǎn)占比、發(fā)行主體的信用評級和投資主體集中度等。第三類意在引導(dǎo)貨幣基金規(guī)模的適度增長。

具體來看，新規(guī)要求同一管理人所管理的采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣基金，月末資產(chǎn)凈值合計不超過風(fēng)險準(zhǔn)備金月末余額的200倍，對于管理人風(fēng)險準(zhǔn)備金不符合要求的，不僅要求不得新設(shè)貨幣基金和理財基金，還增加了將管理人風(fēng)險準(zhǔn)備金計提比例提升至20%以上的規(guī)定。銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，按此計算，截至2017年6月30日，公募基金貨幣基金規(guī)模是51198.06億元，這就意味著全行業(yè)需要256億風(fēng)險準(zhǔn)備金應(yīng)對貨幣基金規(guī)模。

余額寶或?qū)⑹桩?dāng)其沖。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年余額寶規(guī)模不斷膨脹，從去年底的8082.93億元猛增至1.43萬億元，半年增幅高達(dá)77%。業(yè)內(nèi)人士分析，如果按照新規(guī)，天弘基金若沒有提取不少于71億的風(fēng)險準(zhǔn)備金，那么，從11月起風(fēng)險準(zhǔn)備金計提比例就將提升至20%。

不僅如此，新規(guī)第三十四條中還規(guī)定，同一基金管理人管理的全部貨幣基金投資同一商業(yè)銀行的銀行存款及其發(fā)行的同業(yè)存單與債券，不得超過該商業(yè)銀行最近一個季度末凈資產(chǎn)的10%。如果據(jù)此執(zhí)行，往后以余額寶為首的貨幣基金流動性將進(jìn)一步改善，風(fēng)險隱患降低，但做高收益率的難度將明顯增加。