“未來的增發(fā)需要證監(jiān)會審核批準(zhǔn)，下調(diào)估值或是為未來的融資鋪路。”沈萌說。

蜜萊塢重組之前機(jī)構(gòu)股份多已清退

與宣亞國際急著并購相同，蜜萊塢也早在準(zhǔn)備登陸資本市場，重組之前，機(jī)構(gòu)股份多已清退。

宣亞國際公布的重大資產(chǎn)購買報告書顯示，蜜萊塢的投資機(jī)構(gòu)已將所持的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，受讓方為宣亞國際的關(guān)聯(lián)方嘉會投資，該公司成立于今年1月，宣亞投資及其控股子公司中民天澤為嘉會投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人，宣亞國際的實控人張秀兵、蜜萊塢的股東奉佑生作為有限合伙人，分別出資3億元、1.9億元，占比9.99%、6.33%。

公告稱，宣亞投資持有蜜萊塢0.7423%股權(quán)，根據(jù)《少數(shù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，嘉會投資擬收購蜜萊塢合計43.3508%股權(quán)，本次交易及少數(shù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓均完成后，宣亞國際將與宣亞投資及嘉會投資共同持有蜜萊塢的股權(quán)，構(gòu)成共同對外投資。

根據(jù)《少數(shù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，嘉會投資擬以現(xiàn)金收購廈門盛元、金沙江朝華、嘉興光信、嘉興光美、安合瑞馳、寧波青正和芒果文創(chuàng)持有的蜜萊塢共計17.0266%股權(quán)，以現(xiàn)金收購西藏昆諾持有的蜜萊塢10.2318%股權(quán)，以現(xiàn)金收購多米在線持有的蜜萊塢14.5924%股權(quán)，以現(xiàn)金收購紫輝聚鑫持有的蜜萊塢1.50%股權(quán)。嘉會投資將在宣亞國際收購交易及少數(shù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易完成后的5年內(nèi)，積極協(xié)調(diào)宣亞國際完成收購本企業(yè)持有的北京蜜萊塢股權(quán)；若屆時宣亞國際無法完成收購，嘉會投資將將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)第三方。

嘉會投資收購少數(shù)股東股份共需支付26.54億元，其中金沙江創(chuàng)投轉(zhuǎn)讓2.434%股份，金額1.46億元；西藏昆諾轉(zhuǎn)讓10.2318%股權(quán)，為6.14億元；多米在線14.5924%股權(quán)，為8.76億元；紫輝創(chuàng)投6.3816%股權(quán)，本次轉(zhuǎn)讓1.5%股權(quán)，作價0.92億元。

長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，上述退出機(jī)構(gòu)收獲不菲，如昆侖萬維2015年底投資0.68億元，獲得蜜萊塢17.8244%股權(quán)。去年7月，子公司西藏昆諾以1.43億元獲得昆侖萬維轉(zhuǎn)讓的股份，占比14.3586%，2個月后3%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價2.1億元。

通過上述收購，除了騰訊、嘉興光聯(lián)繼續(xù)持股、紫輝創(chuàng)投保留部分股權(quán)外，早期的投資方都已退出。

巨額交易背后，只是一場資金數(shù)字游戲

宣亞國際此次并購最大的特色莫過于向賣方借錢購買賣方資產(chǎn)，其實質(zhì)是一場資金游戲。