宣亞國(guó)際（300612）日前披露了重大資產(chǎn)購(gòu)買暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（草案），擬斥資28.9億元現(xiàn)金，控股收購(gòu)北京蜜萊塢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（即“映客直播”）48.25%股權(quán)。

收購(gòu)方案的設(shè)計(jì)頗具看點(diǎn)，簡(jiǎn)單概述，宣亞國(guó)際現(xiàn)金收購(gòu)映客直播核心股東所持股權(quán)，映客直播核心股東又增資了宣亞國(guó)際的四個(gè)大股東，而宣亞國(guó)際收購(gòu)資金正是源自四個(gè)大股東的借款。

略顯繞，卻很精妙。宣亞國(guó)際沒(méi)有采用傳統(tǒng)的發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式，卻仍實(shí)現(xiàn)了讓交易對(duì)方持有上市公司權(quán)益的目的。

經(jīng)證券時(shí)報(bào)·e公司記者測(cè)算，收購(gòu)?fù)瓿珊?，雖然宣亞國(guó)際的控股股東及實(shí)際控制人不會(huì)發(fā)生變化，映客直播核心股東擁有上市公司的權(quán)益卻已經(jīng)超過(guò)實(shí)際控制人。

交易對(duì)手曲線入股

宣亞國(guó)際擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)奉佑生、廖潔鳴、侯廣凌、映客常青、映客歡眾和映客遠(yuǎn)達(dá)合計(jì)持有的蜜萊塢48.25%的股權(quán)，交易價(jià)格28.9億元。前述股東系蜜萊塢或映客直播的核心股東。

根據(jù)評(píng)估報(bào)告，蜜萊塢估值60.6億元，凈資產(chǎn)11.28億元，評(píng)估值增值率達(dá)到437.45%。而此次交易完成后，宣亞國(guó)際將持有蜜萊塢48.25%股權(quán)，將成為后者控股股東。

按照上述現(xiàn)金方式交易，映客直播核心股東將不會(huì)取得宣亞國(guó)際股權(quán)，不過(guò)方案有進(jìn)一步的設(shè)計(jì)，即映客直播核心股東將對(duì)宣亞國(guó)際前四大股東增資或入伙，從而間接持有宣亞國(guó)際權(quán)益。

根據(jù)約定，增資或入伙完成后，奉佑生、廖潔鳴和侯廣凌合計(jì)持有宣亞投資42.0079%的股權(quán)，侯廣凌、廖潔鳴和映客常青作為有限合伙人合計(jì)持有橙色動(dòng)力42.0079%的出資比例，映客遠(yuǎn)達(dá)、映客歡眾作為有限合伙人合計(jì)持有偉岸仲合42.0079%的出資比例，映客常青和映客遠(yuǎn)達(dá)作為有限合伙人合計(jì)持有金鳳銀凰42.0079%的出資比例。

其中，宣亞投資為宣亞國(guó)際控股股東，持股比例37.5%；橙色動(dòng)力為宣亞國(guó)際的員工持股平臺(tái)，位列第二大股東，持股比例12.5%；偉岸仲合為宣亞國(guó)際第三大股東，持股比例11.11%；金鳳銀凰為第四大股東，持股10.14%。其中，偉岸仲合、金鳳銀凰與控股股東并無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系。

張秀兵、萬(wàn)麗莉?yàn)樾麃唶?guó)際實(shí)際控制人，在此次交易前，通過(guò)100%持股的宣亞投資控股宣亞國(guó)際。