最近，某外媒一篇評論文章稱招商銀行是“中國最危險的銀行”。立論很驚悚，但認真讀完，發(fā)現(xiàn)又是一篇標題黨作文，有悖媒體的客觀嚴謹?shù)奈娘L。

今年上半年，市場人士對銀行業(yè)確實關注兩點：不良貸款持續(xù)承壓、強監(jiān)管對銀行同業(yè)業(yè)務、理財業(yè)務、自營投資、委外業(yè)務和資本計提都產生了不同程度的挑戰(zhàn)。

但是，招商銀行的中期業(yè)績數(shù)據出爐，給出了和市場人士預期不太一樣的信號：該行上半年凈利潤392.59億元，同比勁增11.43%，不良貸款較上年末減少6.62億元，不良率較上年末下降0.16個百分點。

這篇文章卻指出，招商銀行嚴重依賴理財產品， 發(fā)行的理財產品余額約有人民幣2.1萬億元（合3,160億美元），是中型銀行中最多的，并且稱招商銀行大量使用了所謂的資產管理計劃，上半年這類敞口增加近20%，達到人民幣4,000億元以上，這里很可能是許多不良貸款的藏身之處。

對于是否隱瞞不良資產，市場有一個公認的指標：不良貸款與逾期90天以上貸款的比值，招行今年上半年為1.25，去年同期1.07（這個比值如低于1意味著在某種程度上隱藏或延遲了不良的生成）。足見招行充分披露風險的底氣。

招行的底氣來自哪里？來自代際差異。

招行二次轉型始于2009年，田惠宇2013年履新招行行長。他提出轉型目標是輕型銀行，定位是一體兩翼。厘清轉型目標和定位的招行，清醒地認識到，還必須回歸本源找到轉型支點，那個支點，毫無疑問還是零售業(yè)務。

從強監(jiān)管的角度看，也理應如此。監(jiān)管壓力下，行業(yè)正在分化和快速演進，資產端的定價能力是當前階段的核心競爭因素。資產端重定價期限更短的銀行能更早受益于收益率的上行，零售業(yè)務是銀行壓縮資產端期限結構的關鍵。消費貸款、小微貸款的重定價期限大多數(shù)在1年以內，新投放貸款的利率能夠快速提升，零售業(yè)務的終端客群對利率的敏感性小，銀行的定價空間更大，更容易提高利率水平。

2017年上半年，招行貸款、存款增速分別為16.96%、12.18%，均高于資產負債增速（資產增速為12.02%，負債增速為12.07%），反映資產負債結構脫虛入實的趨勢顯著，同業(yè)資產、同業(yè)負債均被大幅壓降。穩(wěn)健的資產負債結構使得招行凈利息收益率受金融去杠桿影響較小，保持了資金成本較低的核心優(yōu)勢，其中活期存款占比63.59%，繼續(xù)維持在較高水平。凈利差連續(xù)兩個季度環(huán)比上升，第二季度凈利差為2.31%，環(huán)比上升1個基點。