在沉默了一年以后，S佳通于9月1日公布了新一輪的股權(quán)分置改革方案。本次股改方案較前次方案大幅提高了資產(chǎn)贈(zèng)與的價(jià)值以及資本公積金轉(zhuǎn)增股本的比例，釋出了大股東的誠意信號(hào)與股改決心，應(yīng)能獲得大部分流通股股東的支持，部分股民表示本次股改方案與上次相比已經(jīng)增加誠意，愿意在網(wǎng)絡(luò)投票中支持該方案。

新方案股改再上路

A股股權(quán)分置改革的最后兩家公司之一的佳通輪胎股份有限公司昨日發(fā)布了股改方案。

9月1日，S佳通發(fā)布了《股權(quán)分置改革說明書》(以下稱“《說明書》”)。按照《說明書》披露的方案，S佳通將采用“捐贈(zèng)資產(chǎn)對(duì)價(jià)+資本公積金轉(zhuǎn)增股本”的路徑，解決股改分置問題。

本次股改方案具體分為兩個(gè)步驟：

一、贈(zèng)與資產(chǎn) S佳通的控股股東佳通輪胎(中國)投資有限公司(以下稱“佳通中國”)向S佳通贈(zèng)與福建佳通輪胎有限公司(以下稱“福建佳通”)29.14%股權(quán)，用于代表全體非流通股股東向流通股股東支付股改對(duì)價(jià)。據(jù)評(píng)估,擬無償贈(zèng)與的福建佳通29.14%的股權(quán)價(jià)值為19.52億元。

二、資本公積金轉(zhuǎn)增股本 S佳通用上述資產(chǎn)贈(zèng)與形成的資本公積金轉(zhuǎn)增1,020,000,000股，按每10股轉(zhuǎn)增30股的比例向公司全體股東進(jìn)行轉(zhuǎn)增?？紤]到佳通中國在上述贈(zèng)與資產(chǎn)過程中代替其他非流通股股東墊付了向公司贈(zèng)與的福建佳通股權(quán)，因此除佳通中國外的其他非流通股股東需以資本公積轉(zhuǎn)增形成的部分股份向佳通中國進(jìn)行償還。最終，S佳通向股改實(shí)施股權(quán)登記日登記在冊(cè)的全體流通股股東轉(zhuǎn)增510,000,000股，向佳通中國轉(zhuǎn)增483,506,000股，向佳通中國以外的其他非流通股股東轉(zhuǎn)增26,494,000股。上述轉(zhuǎn)增完成后，公司總股本由340,000,000股變更為1,360,000,000股。

福建佳通是目前S佳通的核心資產(chǎn),也是國內(nèi)最大的半鋼胎生產(chǎn)企業(yè)之一，過去十多年來是同行業(yè)輪胎上市公司中盈利能力和運(yùn)營效率最強(qiáng)的企業(yè)之一，也是福建當(dāng)?shù)氐募{稅企業(yè)大戶。假設(shè)在本次股改完成后,S佳通持有的福建佳通股權(quán)將從現(xiàn)有的51%增加到80.14%。

與2016年9月S佳通公布的前次股改方案相比，本次擬無償贈(zèng)與的資產(chǎn)同為控股股東所持有的福建佳通股權(quán)，但贈(zèng)與的股權(quán)比例已從10.2%提升至29.14%，贈(zèng)與資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值亦從6.87億元提升至19.52億元，贈(zèng)與資產(chǎn)的比例得到大幅提升。與此同時(shí)，股改方案中的資本公積金轉(zhuǎn)增股本比例亦從前次方案的“10轉(zhuǎn)增10”提升至“10轉(zhuǎn)增30”。

大股東加碼釋放誠意

S佳通股改方案發(fā)布后已經(jīng)得到部分流通股東的認(rèn)可,核心關(guān)鍵在于本次股改方案的對(duì)價(jià)安排較前次相比誠意十足。

股改方案實(shí)施前，S佳通持有福建佳通51%的股權(quán)，且福建佳通是上市公司唯一的經(jīng)營性資產(chǎn)，上市公司取得佳通中國本次的贈(zèng)與資產(chǎn)后，其持有的福建佳通股權(quán)比例由51%提升至80.14%，增長57.14%。在本次資產(chǎn)贈(zèng)與對(duì)價(jià)安排中，佳通中國代表全體非流通股股東將其所持福建佳通29.14%股權(quán)贈(zèng)與上市公司，福建佳通100%的股權(quán)的評(píng)估值為66.99億元，對(duì)應(yīng)贈(zèng)與資產(chǎn)福建佳通29.14%股權(quán)價(jià)值為19.52億元，由于流通股比例為50%，流通股股東共計(jì)獲得股權(quán)價(jià)值為9.76億元。贈(zèng)與資產(chǎn)有助于提升流通股股東在上市公司的權(quán)益價(jià)值，流通股股東獲得的對(duì)價(jià)相當(dāng)于每股收益增厚57.14%。

在2016年公布的股改方案中，股改對(duì)價(jià)為資產(chǎn)贈(zèng)與10.2%結(jié)合每10股轉(zhuǎn)增10股，大部分流通股東認(rèn)為對(duì)價(jià)太低，難以接受。而在本次公布的方案中，股改對(duì)價(jià)已經(jīng)調(diào)整為資產(chǎn)贈(zèng)與29.14%結(jié)合每10股轉(zhuǎn)增30股，股吧中多位投資者均表示從該方案中感受到大股東的誠意提升。

持有S佳通的投資者介紹:“本次方案是多贏局面。佳通大股東以贈(zèng)與資產(chǎn)結(jié)合資本公積轉(zhuǎn)增股本的方式執(zhí)行對(duì)價(jià)安排，既保持了大股東的控股地位，又滿足了流通股東對(duì)于股改對(duì)價(jià)的要求，對(duì)于其他非流通股股東的對(duì)價(jià)安排也是公平的，雖然其持股比例有所下降但也同時(shí)享受了權(quán)益增厚（57.14%），綜合來看其付出與權(quán)益增厚較為平衡。對(duì)于上市公司而言，解決了各類股東之間的利益分置，也有效擴(kuò)大了公司發(fā)展平臺(tái)。”

轉(zhuǎn)增股本引人期待

本次股改方案中，S佳通用上述資產(chǎn)贈(zèng)與形成的資本公積金轉(zhuǎn)增10.2億股，按每10股轉(zhuǎn)增30股的比例向公司全體股東進(jìn)行轉(zhuǎn)增，公司總股本由3.4億股變更為13.6億股。以方案中贈(zèng)與資產(chǎn)形成的資本公積轉(zhuǎn)增股本，可以有效增加流通股數(shù)量，從而增強(qiáng)公司股份的流通性。股改實(shí)施后,佳通輪胎將恢復(fù)資本市場融資功能，并將具備通過資本市場進(jìn)行資本運(yùn)作的能力,從而能夠?yàn)楣疚磥斫柚Y本市場推動(dòng)業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展打開通道。

佳通集團(tuán)在美國的新工廠已近投產(chǎn)，而除上市公司控股的福建佳通外，控股股東佳通中國旗下還有包括安徽佳通輪胎、安徽佳通乘用子午線輪胎、銀川佳通、樺林佳通等在內(nèi)的輪胎公司，與S佳通存在同業(yè)競爭。

作為全球最大的輪胎企業(yè)之一的佳通，其未來是否會(huì)以S佳通作為資本運(yùn)作平臺(tái)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合、消除同業(yè)競爭、提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同性，引人遐想?！V告·