中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：主承銷商為申萬宏源的正川股份于2017年08月09日發(fā)布最新版招股書，于2017年8月22日登陸上交所，股票簡稱正川股份，股票代碼603976，本次發(fā)行完成后總股本10,800萬股，本次A股公開發(fā)行的股票數(shù)量2,700萬股，均為新股發(fā)行，無老股轉(zhuǎn)讓。本次發(fā)行募集資金總額為38，664.00萬元，扣除發(fā)行費用2,993.91萬元后，募集資金凈額為35,670.09萬元。

數(shù)據(jù)顯示，正川股份2013年至2017年1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入分別為40,580.16萬元、43,603.43萬元、47,968.36萬元、46,999.45萬元、13,297.73萬元；實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤分別為5,473.89萬元、6,891.31萬元、6,069.90萬元、7,051.13萬元、2,071.29萬元。

正川股份2013年至2017年1-3月經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為4,203.66萬元、7,686.26萬元、1,420.42萬元、2,571.78萬元、1,616.07萬元。

正川股份預計2017年1-6月營業(yè)收入?yún)^(qū)間為24,800.00萬元至26,200.00萬元，與上年同期相比變動幅度將在9.00%至15.15%之間，歸屬于母公司所有者的凈利潤區(qū)間為3,870.00萬元至4,090.00萬元，與上年同期相比變動幅度將在1.29%至7.05%之間。

正川股份2013年至2016年應(yīng)收賬款分別為4,903.09萬元、5,142.49萬元、6,636.47萬元、7,090.41萬元；占流動資產(chǎn)比例分別為17.22%、16.09%、22.39%、22.78%%；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為7.14次、8.15次、7.65次、6.43次。

正川股份2013年至2016年存貨分別為6,984.60萬元、8,179.12萬元、7,376.51萬元、7,328.78萬元；占流動資產(chǎn)比例分別為24.53%、25.59%、24.89%、23.55%；存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.25次、3.99次、4.47次、4.28次。

正川股份2013年至2016年資產(chǎn)總計分別為44,666.80萬元、49,366.70萬元、53,654.83萬元、62,105.46萬元；其中，流動資產(chǎn)分別為28,478.10萬元、31,958.35萬元、29,635.02萬元、31,119.89萬元。

正川股份2013年至2016年負債總計分別為4,553.81萬元、5,362.40萬元、7,580.63萬元、10,600.13萬元；其中，流動負債分別為4,553.81萬元、5,362.40萬元、7,580.63萬元、10,531.10萬元。

正川股份2013年至2016年員工人數(shù)分別為1,993人、1,983人、2,007人、1,890人。

正川股份2014年至2016年養(yǎng)老保險金的繳納金額分別為1175.19萬元、1564.76萬元、890.58萬元。正川股份2016年所繳納的養(yǎng)老金比2015年少674.18萬元，是2016年所繳納養(yǎng)老金總額的75.7%。對此，證監(jiān)會要求正川股份補充說明是否存在壓低員工薪金，以階段性降低人工成本粉飾業(yè)績的情況。

正川股份2013年至2016年毛利率分別為28.29%、30.47%、27.15%、31.54%。

正川股份主要產(chǎn)品為硼硅玻璃管制瓶、鈉鈣玻璃管制瓶、瓶蓋。2013年至2016年硼硅玻璃管制瓶產(chǎn)能利用率分別為94.90%、97.98%、92.22%、93.68%；同期鈉鈣玻璃管制瓶產(chǎn)能利用率分別為97.39%、98.42%、98.40%、96.97%；同期瓶蓋產(chǎn)能利用率分別為84.56%、93.63%、94.37%、93.12%。

中國經(jīng)濟網(wǎng)記者試圖聯(lián)系正川股份，截至發(fā)稿，采訪郵件暫未收到回復。

　　專注藥用玻璃管制瓶及藥用瓶蓋

招股書顯示，正川股份全稱重慶正川投資管理有限公司，成立于1989年10月27日，系由正川有限整體變更設(shè)立的股份有限公司，整體變更于2013年10月18日。實際從事的主要業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售藥用玻璃管制瓶及藥用瓶蓋。

經(jīng)營范圍為利用自有資金向工業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、體育文化產(chǎn)業(yè)進行投資；貨物進出口；技術(shù)進出口。（經(jīng)營范圍中法律、行政法規(guī)禁止的不得經(jīng)營；法律、行政法規(guī)規(guī)定須經(jīng)批準的項目，應(yīng)當依法經(jīng)過批準后方可經(jīng)營）

正川股份實際控制人為鄧勇先生及其配偶姜惠女士和兒子鄧秋晗先生，最近三年未發(fā)生變化，鄧勇先生持有公司控股股東正川投資64.90%的股權(quán)，直接持有公司25.84%的股權(quán)；姜惠女士持有發(fā)行人股東永承正好87%的投資份額，永承正好持有發(fā)行人2.89%的股權(quán)；鄧秋晗先生持有發(fā)行人4.86%的股權(quán)。

鄧勇、姜惠、鄧秋晗均為中國國籍，無境外永久居留權(quán)。

正川股份于2017年08月09日發(fā)布最新版招股書，于2017年8月22日登陸上交所，主承銷商為申萬宏源，股票簡稱正川股份，股票代碼603976，本次發(fā)行完成后總股本10,800萬股，本次A股公開發(fā)行的股票數(shù)量2,700萬股，均為新股發(fā)行，無老股轉(zhuǎn)讓。本次發(fā)行募集資金總額為38，664.00萬元，扣除發(fā)行費用2,993.91萬元后，募集資金凈額為35,670.09萬元。

正川股份本次募集資金扣除發(fā)行費用后將投向以下項目：

1.一級耐水藥用玻璃包裝材料生產(chǎn)研發(fā)基地一期項目，項目投資總額51,028萬元，募集資金投入額32,170.09萬元；2.生產(chǎn)及配料系統(tǒng)自動化升級改造,項目投資總額4,760萬元，募集資金投入額3,500.00萬元。

　　員工人數(shù)減少是否降低人工成本粉飾業(yè)績引問詢

據(jù)證監(jiān)會2017年06月27日發(fā)布的主板發(fā)審委2017年第97次會議審核結(jié)果公告顯示，主板發(fā)審委要求正川股份說明以下問題：

1、請發(fā)行人代表結(jié)合行業(yè)監(jiān)管政策變化等因素進一步說明發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)是否已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力是否構(gòu)成重大不利影響，相關(guān)風險因素揭示是否充分。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

2、請發(fā)行人代表進一步說明報告期內(nèi)發(fā)行人執(zhí)行重慶市和北碚區(qū)相關(guān)社會保險繳費政策的情況，2017年度重慶市和北碚區(qū)相關(guān)社會保險繳費政策是否發(fā)生變化，發(fā)行人持續(xù)按照較低費率繳納員工社會保險是否存在較大不確定性，相關(guān)信息披露和風險揭示是否充分。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

3、請發(fā)行人代表進一步說明2016年度發(fā)行人員工人數(shù)減少的原因及合理性，相關(guān)人員費用減少對于發(fā)行人經(jīng)營成果的影響。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

4、請發(fā)行人代表進一步說明未將姜惠女士、鄧秋晗先生認定為共同控制人的原因和合理性，是否符合相關(guān)法規(guī)的規(guī)定。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

據(jù)證監(jiān)會2017年06月16日發(fā)布的正川股份首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見顯示，招股說明書披露，2016年1-6月，發(fā)行人繳納的社保金額遠遠低于2015年度，主要原因系發(fā)行人經(jīng)批準大幅下調(diào)了社保繳納基數(shù)，同時階段性降低了社保費率。（1）請發(fā)行人補充說明下調(diào)社保繳納基數(shù)的具體情況，相關(guān)政策的具體內(nèi)容，說明對各期生產(chǎn)成本和三項費用的具體影響，對員工獲得綜合薪酬的具體影響，是否存在壓低員工薪金，以階段性降低人工成本粉飾業(yè)績的情況；（2）說明在未來期間，公司是否將持續(xù)按照較低基數(shù)繳納員工社保；（3）結(jié)合重慶市人力資源和社會保障局和重慶市財政局下發(fā)關(guān)于階段性減低重慶市社會保險費率通知的具體背景，說明較低的社保費率的可持續(xù)性，以及相關(guān)降費率對各期生產(chǎn)成本和三項費用的具體影響。請保薦機構(gòu)和會計師對上述情況進行核查，說明核查過程和依據(jù)，并發(fā)表意見。

　　“五險一金”下降幅度超4成

據(jù)國際金融報報道，申報稿顯示，正川股份2016年五險一金的繳納金額為1567.23萬元，較上年同期減少1110.11萬元(2015年為2677.34萬元)，下降幅度為41.46%。

申報稿顯示，正川股份2016年末員工人數(shù)為1890人，同比下降5.83%(2015年末為2007人)，遠低于2016年五險一金的下降幅度。

對此，正川股份表示，主要原因是保險繳費基數(shù)下大幅下降，和2015年多交部分進行抵扣。

申報稿顯示，正川股份2014年至2016年養(yǎng)老保險金的繳納金額分別為1175.19萬元、1564.76萬元、890.58萬元。正川股份2016年所繳納的養(yǎng)老金比2015年少674.18萬元，是2016年所繳納養(yǎng)老金總額的75.7%。

如果正川股份是因為2015年多繳產(chǎn)生抵扣，2016年五險一金減少1110.11萬元。那么，正川股份在2017年面臨成本上升的風險。

對于正川股份養(yǎng)老金繳納金額下降的問題，上海駿豐律師事務(wù)所律師王建新對記者表示：養(yǎng)老保險的繳納數(shù)額，會對日后領(lǐng)取養(yǎng)老金的金額產(chǎn)生影響。

12333(人力資源社會保障系統(tǒng))接線人對記者表示，企業(yè)給員工繳納的養(yǎng)老保險金額減少，會使員工領(lǐng)取金額下降。

　　經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額兩年掉隊

據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，正川股份2014年至2017年1-3月經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為7,686.26萬元、1,420.42萬元、2,571.78萬元、1,616.07萬元。

正川股份在招股書中表示，2015年度及2016年度每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較2014年度相比降幅較大，主要系2015年度及2016年度發(fā)行人子公司正川永成工程建設(shè)規(guī)模較大，2015年度和2016年度發(fā)行人分別將6,681.42萬元和8,532.61萬元應(yīng)收票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓給工程及設(shè)備商，而2014年度該金額僅為1,558.01萬元，應(yīng)收票據(jù)的工程類背書轉(zhuǎn)讓增加，導致到期托收的應(yīng)收票據(jù)下降，經(jīng)營性現(xiàn)金流入有所下降，使得經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量下降。