近期A股市場表現(xiàn)依然強勁，年初到現(xiàn)在延續(xù)大盤龍頭行情。筆者認為，行業(yè)方面，消費和周期表現(xiàn)仍然出色，出現(xiàn)兩個行業(yè)輪換的勢態(tài)；政策方面，政府仍將堅定的貫徹“供給側改革”，改革或?qū)⒊掷m(xù)利好股市；資金方面，藍籌風格、行業(yè)龍頭繼續(xù)得到資金的追捧。

持續(xù)看多A股市場

今年以來，藍籌風格、行業(yè)龍頭持續(xù)得到資金的追捧，煤炭、有色金屬、家電、食品飲料、銀行保險等行業(yè)均有亮眼表現(xiàn)。筆者認為，本輪行情并未結束，A股指數(shù)的調(diào)整空間或依然不大，仍然持續(xù)看多A股市場。

宏觀經(jīng)濟方面看，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展增速依然韌性很足，經(jīng)濟基本面和企業(yè)盈利情況均有改善。經(jīng)濟結構逐步在調(diào)整，消費已經(jīng)逐步取代投資成為經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力。出口轉(zhuǎn)暖對中國經(jīng)濟邊際貢獻較大。宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)，積極的財政政策和結構性改革措施或可以緩解金融監(jiān)管對實體經(jīng)濟的負面沖擊。金融去杠桿與金融支持實體或許能夠兼顧。

政策面來看，市場短期或?qū)⒈３州^為穩(wěn)健的走勢，國企改革尤其是混改方案有望實現(xiàn)突破，大型央企和國企混改出現(xiàn)示范效應后，各地混改可能進一步加速跟進，尤其是上海、江浙、深圳等地。

筆者認為，短期內(nèi)市場仍將緩慢震蕩上行。行業(yè)方面，依然看好消費、周期、銀行、保險等板塊，重點關注大盤龍頭股，或者低估值的次龍頭。

富時中國A股指數(shù)極具投資吸引力

根據(jù)富時公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2017年8月，富時中國A股指數(shù)前十大重倉股票僅占比14.51%，權重分配較為分散，按照中信一級行業(yè)分類標準來看，銀行占比最大，為13.58%；其次是非銀金融，占比10.72%；其他行業(yè)占比均在10%以下。此外，周期性行業(yè)和非周期性行業(yè)配比均衡，周期性行業(yè)包括有色金屬、煤炭、鋼鐵等，非周期行業(yè)包括醫(yī)藥、食品飲料、家電等，風險更分散，對A股市場的代表性更強。

A股代表性好、行業(yè)均衡是富時A股指數(shù)編制的優(yōu)勢。在均衡的行業(yè)配置中，各個行業(yè)都會有好的公司，各個行業(yè)也會有自己比較好的發(fā)展階段，而相對來說單一行業(yè)占比過高的指數(shù)風險就比較大。

具體來看，富時A股指數(shù)基本覆蓋滬深300和中證500指數(shù)的成分股，即同時覆蓋A股的大、中盤股票。據(jù)FTSE Russell統(tǒng)計，截至2017年7月末，這一指數(shù)共覆蓋893只在上海及深圳兩大交易所掛牌交易的股票。

從指數(shù)表現(xiàn)來看，對比上證綜指，富時中國A股指數(shù)表現(xiàn)出色。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年7月末，過去五年，富時中國A股指數(shù)累計收益達65.9%，同期上證綜指漲幅達54.7%；過去十年，富時中國A股指數(shù)年度漲幅中有七年的業(yè)績走勢表現(xiàn)優(yōu)于上證綜指，年度漲幅勝率達70%。

隨著A股的逐步納入，將會有更多的國際資金流入A股市場，更多的國際機構者將配置富時中國A股指數(shù)成分股，提振指數(shù)表現(xiàn)。

近年來，伴隨著A股與國際市場接軌程度越來越高，從參與投資者方面來看，富時中國A股指數(shù)參與者主要是海外機構投資者，包括投資于中國國內(nèi)市場的QFII，其符合歐洲大型養(yǎng)老金、主權基金和保險金的中長期配置需求，許多國際投資者把這一指數(shù)看作是衡量中國市場的精確指標。