民族證券：中期上升趨勢不變 關注政策性主題

《紅周刊》特約作者 民族證券 黃博

近期滬指面對3400點圍而不攻，說明市場分歧開始加大，在經(jīng)過前期連續(xù)反彈后，部分資金情緒轉為謹慎，增量資金入市腳步放緩。短期來看，周期板塊調(diào)整帶動大盤回踩20日均線，目前量能不足以支撐指數(shù)繼續(xù)強勢上行，在多空雙方分歧加大的情況下，市場通過震蕩調(diào)整消化壓力概率較大。但筆者認為，市場的調(diào)整空間有限，股指整體的上升趨勢并未改變，滬指仍然在3300點上方的新箱體內(nèi)運行，合理的震蕩調(diào)整利于股指拓展反彈空間，短線調(diào)整后市場仍將保持震蕩盤升的運行節(jié)奏，投資者需注意在結構性行情的個股選擇上，市場輪動仍將以業(yè)績成長和政策主題為核心。

市場調(diào)整幅度有限

短期市場結構性機會與風險并存。一方面，周期股、次新股、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等部分公司股價漲幅過高，獲利相當豐厚，市場獲利回吐壓力開始加大，部分二線品種開始補漲，資金開始尋求安全邊際更高的品種；另一方面，消費、金融板塊表現(xiàn)相對穩(wěn)定，雖然目前權重股上行動力不足，但以二線白酒為代表的多只個股創(chuàng)階段新高，說明市場在主流熱點劇烈震蕩時，具備穩(wěn)定業(yè)績和防御屬性的板塊仍是部分資金的避險選擇，這一定程度封殺了市場的調(diào)整空間，短期市場“大起大落”的概率相對較小。

偏暖的政策面與平穩(wěn)的資金面，維持了市場的做多氛圍。首先，近日國務院發(fā)文力挺山西省國企改革，并明確提出制定出臺山西省國有企業(yè)混合所有制改革工作方案，率先選擇30家左右國有企業(yè)開展混合所有制改革試點，此次國務院發(fā)文敦促地方國企改革，預計后續(xù)全國范圍內(nèi)的地方國企改革進程將明顯提速。其次，9月同業(yè)存單到期量高達2.3萬億元，創(chuàng)歷史新高，加之季末MPA考核，對流動性帶來一定沖擊。央行提前重啟28天逆回購，超量續(xù)做MLF，釋放中長期資金，意在穩(wěn)定負債端，維穩(wěn)跨季流動性，減輕季末MPA考核壓力。近日各期Shibor利率回落，短期流動性無憂，央行歷來審慎對待銀行季末考核，尤其是在穩(wěn)字當頭的時間窗口到來之際，預計9月下旬資金面易松難緊；最后，8月份中國證券市場投資者信心指數(shù)達58.6，環(huán)比上升8.7%，在前期“穩(wěn)”的基礎上，呈現(xiàn)出較明顯的上升勢頭，創(chuàng)2016年1月以來新高，可見投資者信心明顯增強，資金的入市情緒明顯提升。