主持人蘇詩(shī)鈺：9月20日，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布，將從今年10月份開(kāi)始縮減總額高達(dá)4.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表（“縮表”），以逐步收緊貨幣政策，實(shí)現(xiàn)貨幣政策正?；?。本報(bào)今日就美聯(lián)儲(chǔ)“縮表”對(duì)A股市場(chǎng)、人民幣、黃金價(jià)格的影響做詳細(xì)解讀。

專家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已與市場(chǎng)充分溝通，無(wú)論是政策面還是資金面，不會(huì)有直接影響

■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 孟 珂

9月21日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)決議如期而至，其將從今年10月份開(kāi)始縮減總額高達(dá)4.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表（“縮表”），以逐步收緊貨幣政策，實(shí)現(xiàn)貨幣政策正常化。

在不少分析人士看來(lái)，“縮表”只是“另一只靴子落地”，不會(huì)給全球市場(chǎng)包括A股市場(chǎng)帶來(lái)重大影響。其中，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在本次啟動(dòng)“縮表”之前，美聯(lián)儲(chǔ)已與市場(chǎng)充分溝通：3月份美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)開(kāi)始討論，縮減其金融危機(jī)以來(lái)持續(xù)擴(kuò)張的資產(chǎn)負(fù)債表；6月份美聯(lián)儲(chǔ)公布了未來(lái)“縮表”的具體路徑。由此，全球市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“縮表”已有充分準(zhǔn)備和提前調(diào)整，“政策宣示效應(yīng)”不會(huì)對(duì)相對(duì)脆弱的新興市場(chǎng)國(guó)家?guī)?lái)強(qiáng)烈沖擊，再度引發(fā)“金融事故”的概率很低。

談及“縮表”對(duì)A股市場(chǎng)的影響，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長(zhǎng)王軍昨日告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，短期來(lái)看不會(huì)有過(guò)于直接的影響，無(wú)論是政策面還是資金面，只是會(huì)在情緒面產(chǎn)生一些擾動(dòng)。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，“縮表”及其加息代表著美國(guó)貨幣政策逐步回歸常態(tài)和正常化，對(duì)全球意味著最大的一個(gè)放水的水龍頭被逐步擰緊。對(duì)全球跨境資本流動(dòng)會(huì)產(chǎn)生重要影響，對(duì)我國(guó)貨幣政策取向也會(huì)產(chǎn)生一定的沖擊，釋放大量貨幣已無(wú)可能。

“好在我們已經(jīng)未雨綢繆，主動(dòng)調(diào)整貨幣供應(yīng)量的增速，例如：去杠桿、減債務(wù)、推改革，這些都是要對(duì)沖這種來(lái)自國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)?！蓖踯姀?qiáng)調(diào)。

一位不愿透露姓名的分析師昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，如果美國(guó)的貨幣政策比較緊，可能會(huì)導(dǎo)致我國(guó)的貨幣政策也比較緊，由于匯率的壓力，我國(guó)被動(dòng)收緊貨幣的話，可能對(duì)經(jīng)濟(jì)的需求會(huì)造成壓制，上市公司的EPS就會(huì)下降，從而導(dǎo)致A股下跌。但是目前，外儲(chǔ)、匯率已經(jīng)不是主要矛盾，并且匯率也沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)我國(guó)的貨幣政策產(chǎn)生不了太大的影響，繼而對(duì)A股市場(chǎng)也造成不了太大影響。

該人士還指出，“在美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)，如果中國(guó)基準(zhǔn)利率往上跟隨，進(jìn)行被動(dòng)加息，或者把銀行市場(chǎng)的利率推高，再或者國(guó)債包括風(fēng)險(xiǎn)利率也上行的話，對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)估值體系的重塑，因?yàn)?，A股的定價(jià)模型就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率升高，股價(jià)就會(huì)下跌?！?/p>