根據(jù)并購(gòu)草案披露的資料，2015年、2016年和2017年1~6月卓譽(yù)自動(dòng)化存貨中的原材料金額分別為194.28萬(wàn)元、256.56萬(wàn)元和81.66萬(wàn)元。其中2015年存貨中的原材料金額與上文中記者核算出當(dāng)年原材料新增金額差不多，這也就意味著該公司2014年期末存貨中根本沒(méi)有原材料。雖然我們無(wú)法獲得該公司2014年的存貨數(shù)據(jù)，但我們可按照此邏輯去推算其2016年和2017年1-6月的存貨情況，看其是否合理？

卓譽(yù)自動(dòng)化2015年期末的原材料金額為194.28萬(wàn)元，而上文推算的2016年新增了355.01萬(wàn)元的材料，這意味著公司2016年的原材庫(kù)存金額應(yīng)該為549.29萬(wàn)元，然而相較并購(gòu)草案提供的數(shù)據(jù)256.56萬(wàn)元，明顯要多出一倍。2017年1~6月，理論原材料減少了68.95萬(wàn)元，如實(shí)際考慮2016年期末的原材存貨金額為256.56萬(wàn)元，則2017年6月末的原材料存貨金額應(yīng)該為187.61萬(wàn)元，相較存貨中實(shí)際披露的當(dāng)期原材料金額81.66萬(wàn)元，理論值比真實(shí)值要多出100多萬(wàn)元。

連續(xù)數(shù)年，實(shí)際存貨與推算結(jié)果不相符。如果說(shuō)，公司披露的存貨數(shù)據(jù)真實(shí)的話，那么顯然該公司所提供的生產(chǎn)成本中原材料和能源的消耗數(shù)據(jù)就有“縮水”的嫌疑，人為縮減了材料能源消耗金額，使得通過(guò)上文邏輯推算出的新增金額偏高，如此做法的目的是什么呢？而這也就需要公司去做相應(yīng)解釋了。

　　標(biāo)的公司陷入現(xiàn)金流危機(jī)

在并購(gòu)草案中，從卓譽(yù)自動(dòng)化相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，該公司存在不小的危機(jī)。

在2015年到2017年6月間，表面上看卓譽(yù)自動(dòng)化的營(yíng)業(yè)收入增速很快，但問(wèn)題在于其應(yīng)收賬款卻以更快的速度增加，其中，2015年其應(yīng)收賬款金額有282.71萬(wàn)元，而到了2016年則增長(zhǎng)到了1133.41萬(wàn)元，增速高達(dá)300.91%。與此同時(shí)其營(yíng)業(yè)收入的增速僅為209.93%，顯然，其應(yīng)收賬款增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入的增速。截止到2017年6月末，其應(yīng)收賬款金額更是高達(dá)3054.30萬(wàn)元。

應(yīng)收賬款的的快速增加，使得應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例逐年提高，其中2015年時(shí)這一比例只有25.16%，而到了2016年則增加到32.55%， 2017年6月末進(jìn)一步增加到了55.17%，這一占比的增加反映出該公司的賒銷政策放寬導(dǎo)致自己賒銷比例的大幅增大，而增加賒銷來(lái)提高收入，不但會(huì)大量占用企業(yè)的流動(dòng)資金，而且還會(huì)形成應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)，這是非常典型的殺雞取卵行為。