再次，虧在固定資產規(guī)模上。恒力投資三套年產能220萬噸PTA裝置，擁有固定資產規(guī)模153.78億，平均每噸PTA產能固定資產投資額為2330萬元，遠高于同行企業(yè)。高企的固定資產投入帶來高企的固定資產折舊。據“答復”披露，2016年恒力投資與PTA產銷相關的固定資產折舊與攤銷費用為7.47億，分攤到每噸PTA合111元。
2016年恒力投資運輸、利息和折舊三塊成本是如此之大（59.5+181+111=351.4）竟超出于2017年3、4、5三個月的兩P價差或稱PTA加工費（兩P價差=PTA產品價-PX原料價）均值348元/噸，換言之，僅支付這三項成本，恒力投資就虧損了。相對而言，PTA生產的原料成本和加工成本同行企業(yè)之間相差不太大，因為無論誰生產PTA都離不開PX，1噸PTA用0.656噸PX，少一點不行，多一點不必；無論誰生產PTA都是自動化裝置，都需要水電和人力。
然而，要想控制這三項成本亦非易事，因為恒力投資不可能輕易地從東北搬到華東，多年積累下來的固定資產不可能說減就減了，數以百億計的銀行貸款說還就還了。只要這三大成本得不到有效改善，恒力投資2017年盈利前景就難有大的保證，就改變不了“同行大盈我小盈、同行不盈我虧損、同行虧損我大虧”的魔咒，因為油價波動減弱、美元借款減少、下游行業(yè)向好等宏觀因素的向好只能改善市場條件，不能“讓石頭變成雞蛋”。再說，經濟是有周期的。
恒力投資如果注入成真，其盈利基因與能力將直接關系到上市公司的可持續(xù)經營能力。
