本案，愛(ài)奇藝，按照屬性將版權(quán)分為獨(dú)家版權(quán)和授權(quán)版權(quán)。兩者在權(quán)限上有一個(gè)明顯區(qū)別，獨(dú)家版權(quán)可以再次出售給第三方，而授權(quán)的不可以。

對(duì)于獨(dú)家版權(quán)，愛(ài)奇藝采用基于歷史播放數(shù)據(jù)來(lái)攤銷(xiāo)，而對(duì)于授權(quán)版權(quán)，則按照直線(xiàn)法攤銷(xiāo)，未披露攤銷(xiāo)年限。

截至2016年12月31日，愛(ài)奇藝?yán)塾?jì)攤銷(xiāo)55.05億。而這，才是它賬面巨幅虧損的密碼。

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注意，以歷史播放量攤銷(xiāo)，有點(diǎn)類(lèi)似于固定資產(chǎn)折舊方法中的“工作量法”，即通過(guò)歷史數(shù)據(jù)對(duì)該網(wǎng)劇進(jìn)行預(yù)測(cè)播放量，播放多少，攤銷(xiāo)多少。

注意，此處值得琢磨：

以?xún)?yōu)塾吃瓜網(wǎng)為例，優(yōu)塾吃瓜網(wǎng)只采購(gòu)了網(wǎng)劇的獨(dú)播版權(quán)，并按照預(yù)計(jì)十萬(wàn)點(diǎn)擊量進(jìn)行攤銷(xiāo)，如果播放八萬(wàn)次，就攤銷(xiāo)80%。

這樣的攤銷(xiāo)政策下，優(yōu)塾吃瓜網(wǎng)的版權(quán)攤銷(xiāo)，出現(xiàn)了一個(gè)非常有意思的現(xiàn)象：

我們采購(gòu)的網(wǎng)劇版權(quán)要是很火，當(dāng)年的攤銷(xiāo)就很多；要是不火，攤銷(xiāo)就很少。也就是說(shuō)，在愛(ài)奇藝的攤銷(xiāo)模式下，攤銷(xiāo)的越多，虧損得越多，其實(shí)越代表其內(nèi)容火爆。

回到本案，近年來(lái)，據(jù)艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)：

2017年前10名的綜藝中，有5部位愛(ài)奇藝自制；

2017年年度大戲Top20自制網(wǎng)絡(luò)劇中有11部來(lái)自愛(ài)奇藝。

近年來(lái)，愛(ài)奇藝引進(jìn)的《來(lái)自星星的你》、《太陽(yáng)的后裔》、《和平飯店》、《談判官》等劇均大熱。可以預(yù)計(jì)，采用這種攤銷(xiāo)方式，最近幾年，愛(ài)奇藝賬面的利潤(rùn)，并不會(huì)好轉(zhuǎn)很多。

因此，作為投資者，如果要投視頻網(wǎng)站這類(lèi)公司，僅看利潤(rùn)，可能會(huì)失真。真正的關(guān)注重點(diǎn)，應(yīng)該是現(xiàn)金流，或者息稅折舊前利潤(rùn)，并且，將其攤銷(xiāo)方式、謹(jǐn)慎程度考慮進(jìn)去，綜合判斷。

04

同業(yè)對(duì)比

攤銷(xiāo)方法里有大學(xué)問(wèn)

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我們找來(lái)幾家同業(yè)可比公司的攤銷(xiāo)政策，進(jìn)行對(duì)比，來(lái)看愛(ài)奇藝的版權(quán)攤銷(xiāo)方法是否謹(jǐn)慎合理。